作者：王彬

來源：負險不彬（ID：fuxianbubin）

2021年1月22日，國新辦舉行銀行業(yè)保險業(yè)2020年改革發(fā)展情況發(fā)布會。銀保監(jiān)副主席梁濤介紹，截至2020年末，不良貸款余額3.5萬億元，較年初增加2816億元；不良貸款率1.92%，較年初下降0.06個百分點；逾期90天以上貸款與不良貸款比例76%，較年初下降5.1個百分點。2020年，銀行業(yè)共處置不良資產(chǎn)3.02萬億元。在銀行端，不良資產(chǎn)處置手段主要集中在不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓上，與之相對應(yīng)的是，不良資產(chǎn)的收購與轉(zhuǎn)讓也便成為金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司等專業(yè)機構(gòu)經(jīng)營不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要方式。在特殊資產(chǎn)投資盛世開啟之初，對不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行系統(tǒng)的梳理，或能為業(yè)界開展相關(guān)業(yè)務(wù)提供適當?shù)膮⒖寂c借鑒，以保證不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)合規(guī)有序穩(wěn)健運營，提升不良資產(chǎn)化解效率。有鑒于此，我們將不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行梳理，考慮到涉及內(nèi)容較多，本期分上下兩篇發(fā)布：

一、不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)基本要素

不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)系銀行、信托公司等金融機構(gòu)依據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金[2012]6號）規(guī)定，將自身持有的金融不良資產(chǎn)通過組包（根據(jù)《關(guān)于公布云南省、福建省等地方資產(chǎn)管理公司名單的通知》（銀監(jiān)辦便函[2017]702號）等監(jiān)管規(guī)定，組包由10戶以上降低至3戶以上）方式轉(zhuǎn)讓給不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)，受讓方通過分拆轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合收購等方式進行二次轉(zhuǎn)讓，并在此期間實現(xiàn)收益的不良資產(chǎn)經(jīng)營方式。為更好的理解這一業(yè)務(wù)模式的理解，我們從收購轉(zhuǎn)讓主體、客體這些基礎(chǔ)概念開始分析。

（一）不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)相關(guān)主體

不良資產(chǎn)出讓方的金融主體，系根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金[2012]6號）第2條規(guī)定，國內(nèi)設(shè)立的國有及國有控股商業(yè)銀行、政策性銀行、信托投資公司、財務(wù)公司、城市信用社、農(nóng)村信用社以及銀監(jiān)會管轄下其他國有及國有控股金融企業(yè)（金融資產(chǎn)管理公司除外）。

不良資產(chǎn)受讓方主要包括五大金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、銀行系金融資產(chǎn)投資公司、外資資產(chǎn)管理公司。其中，四大AMC（華融、長城、東方和信達）誕生于20世紀90年代末的第一次不良資產(chǎn)處置浪潮，初期負責接手當時四大國有銀行積攢的大量不良資產(chǎn)，以此支持金融業(yè)和整體經(jīng)濟的輕裝前行，隨后在商業(yè)化轉(zhuǎn)型過程中，逐步發(fā)展成為金融控股集團，成為不良資產(chǎn)經(jīng)營的中堅力量。2020年12月16日，銀河資產(chǎn)獲準開業(yè)，全國性金融資產(chǎn)管理公司牌照再次擴容，作為第一家以券商為股東背景的全國性AMC，其未來深耕領(lǐng)域或?qū)⒅饕性谫Y本市場；地方資產(chǎn)管理公司系基于銀監(jiān)會2013年出臺的《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知》而成立，主要負責區(qū)域性金融風(fēng)險的化解，伴隨著地方金融風(fēng)險的不斷加劇，銀監(jiān)會逐步放開限制，并于2016年正式發(fā)文準許同一省份內(nèi)可以成立兩家地方資產(chǎn)管理公司，目前獲得銀保監(jiān)會批復(fù)開展不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的地方AMC已接近60家；2018年6月29日，中國銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》（中國銀保監(jiān)2018年第4號令），工行、農(nóng)行、中行、建行、交行五大行已成立金融資產(chǎn)投資公司，即債轉(zhuǎn)股子公司；2020年1月3日，中國銀保監(jiān)會公布《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。指出要引進先進國際專業(yè)機構(gòu)，吸引財富管理、不良資產(chǎn)處置、專業(yè)保理、消費金融、養(yǎng)老保險、健康保險等領(lǐng)域的外資金融機構(gòu)進入境內(nèi)市場。2020年1月15日，中美雙方在美國華盛頓簽署第一階段《中華人民共和國政府和美利堅合眾國政府經(jīng)濟貿(mào)易協(xié)議》，該協(xié)議第4.5條對“金融資產(chǎn)管理（不良債務(wù)）服務(wù)”作出專項約定：一是雙方承認在不良債務(wù)服務(wù)領(lǐng)域存在互利互惠的機會，愿共同在該領(lǐng)域促成更多機會；二是中國應(yīng)允許美國金融服務(wù)提供者從省轄范圍牌照開始申請資產(chǎn)管理公司牌照，使其可直接從中資銀行收購不良貸款。中國在授予新增的全國范圍牌照時，對中美金融服務(wù)提供者一視同仁。2020年2月17日，橡樹資本的全資子公司在北京完成工商注冊，注冊資本542億元，逐步開始布局不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)。我國不良資產(chǎn)經(jīng)營行業(yè)“5+2+銀行系+外資”的群雄逐鹿的格局正式形成。

（二）不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)客體

不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的客體就是不良資產(chǎn)，系金融機構(gòu)與非金融機構(gòu)相關(guān)權(quán)益性資產(chǎn)，或不良債權(quán)，或企業(yè)、違約債券市場（如上市公司的債券逾期違約、價格超跌或特殊情形等帶來的投資或重組機會）等體現(xiàn)在財務(wù)報表資產(chǎn)端、因債務(wù)人流動性短缺而無法按期如約回收且存在無法全額回收風(fēng)險、需要計提風(fēng)險撥備的金融不良資產(chǎn)，以及因經(jīng)濟周期、行業(yè)競爭、自身經(jīng)營策略等原因?qū)е沦Y金流斷裂或應(yīng)收賬款無法按時足額回收的一般經(jīng)營性企業(yè)或其具體經(jīng)營項目。因此大致上可將其分為金融機構(gòu)不良資產(chǎn)和非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)。

金融機構(gòu)不良資產(chǎn)是根據(jù)《不良金融資產(chǎn)處置盡職指引》（銀監(jiān)發(fā)[2005]72號）第3條第（一）款的規(guī)定，金融不良資產(chǎn)系指銀行業(yè)金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營中形成、通過購買或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，如不良債權(quán)、股權(quán)和實物類資產(chǎn)等。在金融機構(gòu)不良資產(chǎn)中，比重最大的是不良貸款，根據(jù)2001年中國人民銀行出臺的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》（銀發(fā)[2001]416號）奠定了以風(fēng)險程度為衡量標準將貸款劃分為不同檔次的制度基礎(chǔ)，其將貸款分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，后三類即為不良貸款。從貸款逾期時間的標準上看，通常認為逾期90天以上的貸款將被歸入不良貸款類別，即本金或利息逾期91天至180天的貸款歸入次級類；逾期181天以上的歸入可疑類；本金或利息逾期360天以上，一般應(yīng)劃分損失類。其實，金融監(jiān)管機構(gòu)在2018年6月前并未對所有監(jiān)管文件中予以同一界定，例如《貸款風(fēng)險分類指引》對次級貸款的認定標準時“下列貸款應(yīng)當至少歸于次級類：（一）逾期（含展期后）超過一定期限，其應(yīng)收利益不再計入當期損益；（二）借款人利用合并、分立等形式惡意逃廢銀行債務(wù)，本金或利益已經(jīng)逾期”。在實踐操作中，監(jiān)管機構(gòu)并未對“一定期限”予以明確規(guī)定，部分金融機構(gòu)可以采用不同的認定標準，2018年6月初，監(jiān)管部門發(fā)文要求將逾期90天以上貸款在貸款五級分類中至少計入次級貸款，并相應(yīng)計提貸款損失準備。2019年監(jiān)管機構(gòu)一度建議將逾期60天資產(chǎn)納入不良，但后續(xù)并未真正落地。 

對貸款的五級分類法也被《農(nóng)村合作金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)風(fēng)險分類指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2006〕23號）、《小企業(yè)貸款風(fēng)險分類辦法（試行）》（銀監(jiān)發(fā)〔2007〕63號）所采納。因此，農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社的表內(nèi)各類信貸資產(chǎn)（包括本外幣貸款、進出口貿(mào)易融資項下的貸款、貼現(xiàn)、銀行卡透支、信用墊款等）和表外信貸資產(chǎn)（包括信用證、銀行承兌匯票、擔保、貸款承諾等），以及各銀行業(yè)金融機構(gòu)對各類小企業(yè)、從事經(jīng)營活動的法人組織和個體經(jīng)營戶的經(jīng)營性貸款均采用五類分級法，同樣后三類被納入不良貸款的范疇。對于非銀行類金融機構(gòu)（包括但不限于信托公司、金融租賃公司、汽車金融公司）而言，根據(jù)《非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險分類指導(dǎo)原則（試行）》的規(guī)定，各種貸款（含抵押、質(zhì)押、擔保等貸款）、租賃資產(chǎn)、貼現(xiàn)、擔保及承兌匯票墊款、與金融機構(gòu)的同業(yè)債權(quán)、債券投資、應(yīng)收利益、其他各種應(yīng)收款項等債權(quán)類資產(chǎn)，適用資產(chǎn)風(fēng)險五級分類。其中后三類資產(chǎn)納入金融不良資產(chǎn)范疇。 

非金融機構(gòu)是根據(jù)中國人民銀行關(guān)于印發(fā)《金融機構(gòu)編碼規(guī)范》的通知（銀發(fā)[2009]363號）規(guī)定，不屬于《金融機構(gòu)編碼規(guī)范》等政策法律法規(guī)中所列明范圍的機構(gòu)，或不為金融監(jiān)管機構(gòu)定性為金融機構(gòu)的其他機構(gòu)。非金融機構(gòu)所形成的不良資產(chǎn)，其界定較為模糊，根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（財金[2015]56號）第4條的規(guī)定，非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)是指非金融機構(gòu)所有，但不能為其帶來經(jīng)濟利益，或帶來的經(jīng)濟利益低于賬面價值，已經(jīng)發(fā)生價值貶損的資產(chǎn)（包括債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)、實物類不良資產(chǎn)），以及各類金融機構(gòu)作為中間人受托管理其他法人或自然人財產(chǎn)形成的不良資產(chǎn)等其他經(jīng)監(jiān)管部門認可的不良資產(chǎn)。由于缺乏與金融機構(gòu)不良資產(chǎn)認定類似的明確的客觀判斷標準，非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)認定較為復(fù)雜。對此，《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》特別強調(diào)了非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的“真實”、“有效”、“潔凈”三原則，并要求“資產(chǎn)公司要以非金融機構(gòu)存量不良資產(chǎn)為對象開展業(yè)務(wù)，不得借收購不良資產(chǎn)名義為企業(yè)或項目提供融資，不得收購無實際對應(yīng)資產(chǎn)和無真實交易背景的債權(quán)資產(chǎn)，不得收購非金融機構(gòu)的正常資產(chǎn)”。

如果非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)無法達到真實、有效、潔凈的標準，以不良資產(chǎn)化解為名義進行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將會認定為無效。在2021年1月5日，裁判文書網(wǎng)就披露了華融虛假收購不良債權(quán)案（中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司云南省分公司、昆明呈鋼工貿(mào)有限責任公司借款合同糾紛二審民事判決（2020）最高法民終537號），引發(fā)業(yè)界的極大關(guān)注。本案中，2014年2月28日，華融公司與中天公司簽署《印章交接單》兩份，中天公司將其公章、合同專用章、財務(wù)專用章、戴艷梅私章移交給華融公司保管。2014年5月10日，中天公司與呈鋼公司簽訂《借款協(xié)議書》，約定呈鋼公司向中天公司借款1.09億元。2014年5月8日，華融公司通過光大銀行向中天公司轉(zhuǎn)賬支付4000萬元，此后，在2014年5月13日至2014年6月19日期間，中天公司利用該4000萬元款項在中天公司與呈鋼公司之間反復(fù)多次往來轉(zhuǎn)賬，中天公司與呈鋼公司截取上述往來轉(zhuǎn)賬款中的三筆形成1.09億元借款。2014年6月30日，中天公司與呈鋼公司簽訂《債權(quán)債務(wù)確認書》，確認中天公司對呈鋼公司享有1.09億元債權(quán)。2014年7月10日，中天公司與華融公司及呈鋼公司簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，中天公司將其對呈鋼公司的1.09億元債權(quán)以1.09億元的價款轉(zhuǎn)讓給華融公司。2014年7月10日至2015年11月25日期間，華融公司與呈鋼公司簽訂一份《還款協(xié)議》及四份《還款補充協(xié)議》、三份《抵押協(xié)議》及三份《抵押補充協(xié)議》，分別與呈鋼公司、戴云、崔麗華、戴艷梅簽訂《保證協(xié)議》及《保證補充協(xié)議》。后呈鋼公司、中天公司未按期還款，華融公司根據(jù)云南省昆明市真元公證處做出的公證債權(quán)文書向昆明市中級人民法院申請強制執(zhí)行，呈鋼公司、中天公司等提出執(zhí)行異議。昆明中院裁定不予執(zhí)行。華融公司向原審法院申請復(fù)議，原審法院于2018年3月14日，作出終結(jié)審查裁定。華融公司為實現(xiàn)其債權(quán)遂向云南高院提起訴訟。云南高院認為中天公司與呈鋼公司之間實際并不存在1.09億元的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，中天公司對呈鋼公司的1.09億元債權(quán)是通過往來走賬虛構(gòu)的。再結(jié)合中天公司印章由華融公司保管的事實，應(yīng)認定華融公司對中天公司與呈鋼公司往來走賬及虛構(gòu)債權(quán)的情況是明知的，屬于華融公司違規(guī)收購不真實的非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)，以收購不良資產(chǎn)名義為中天公司提供融資貸款。認定華融公司與中天公司、呈鋼公司之間實際并不存在債權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系，華融公司與中天公司、呈鋼公司之間的法律關(guān)系名為債權(quán)轉(zhuǎn)讓，實為企業(yè)之間借貸。變相約定的利息明顯過高，應(yīng)認定為無效外，其余條款并不違反國家強制性效力性規(guī)定，應(yīng)認定為合法有效。判決由中天公司和呈鋼公司共同向華融公司償還下欠借款本金及該款占用期間的利息，華融公司有權(quán)要求對抵押物拍賣、變賣所得價款優(yōu)先受償，保證人承擔連帶保證責任。華融公司、呈鋼公司、戴云、崔麗華不服云南高院判決，向最高院提起上訴。最高院經(jīng)審理認定自2014年5月13日至5月20日，中天公司與呈鋼公司通過往來轉(zhuǎn)賬，虛構(gòu)了案涉中天公司享有的呈鋼公司1.09億元的債權(quán)。中天公司因案外項目于2014年2月28日將其公司印章、合同專用章、財務(wù)專用章、法定代表人戴艷梅私章移交華融公司保管，證明華融公司知曉且參與了案涉?zhèn)鶛?quán)虛構(gòu)行為。虛偽的意思表示無效，應(yīng)當按照隱藏的民事法律行為處理。原審法院認定債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議系虛偽意思表示無效，并無不當。華融公司系金融資產(chǎn)管理公司和非銀行金融機構(gòu)，其經(jīng)營范圍不包括貸款業(yè)務(wù)。華融公司未經(jīng)批準從事貸款業(yè)務(wù)，與中天公司之間的借款關(guān)系無效。

二、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式 

（一）批量轉(zhuǎn)讓VS.單戶轉(zhuǎn)讓

鑒于當前監(jiān)管要求批量轉(zhuǎn)讓系指3戶以上的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，由此可見，兩戶以下的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓均應(yīng)屬于單戶轉(zhuǎn)讓，單戶轉(zhuǎn)讓較為簡單，相關(guān)規(guī)定散見于《民法典》第二編“物權(quán)”、第三編“合同”，《民事訴訟法》及《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國擔保法〉若干問題的解釋》（法釋[2000]44號）、《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉的解釋》（法釋[2015]5號）、《最高人民法院關(guān)于審理民事案件適用訴訟時效制度若干問題的規(guī)定》（法釋[2018]12號）、《最高人民法院關(guān)于民事執(zhí)行中變更、追加當事人若干問題的規(guī)定》（法釋[2016]21號）以及2021年1月11日出臺的《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。其中，《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》作為最新出臺的政策將型構(gòu)不良資產(chǎn)行業(yè)新的格局，對市場沖擊較大，參與該試點工作的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓銀行為18家，即六大國有商業(yè)銀行和十二家股份制銀行，試點參與不良資產(chǎn)收購的機構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司和符合條件的地方資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司。其中，參加試點的地方資產(chǎn)管理公司應(yīng)經(jīng)營管理狀況較好、主營業(yè)務(wù)突出、監(jiān)管評價良好，并由省級地方金融監(jiān)督管理局出具同意文件。根據(jù)該通知要求，參與試點的商業(yè)銀行可以向金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓單戶對公不良貸款，地方資產(chǎn)管理公司可以受讓本省（自治區(qū)、直轄市）區(qū)域內(nèi)的銀行單戶對公不良貸款。

一如前言，批量轉(zhuǎn)讓是金融企業(yè)對一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（3戶/項以上）進行組包，轉(zhuǎn)讓給不良資產(chǎn)經(jīng)營主體的行為。該轉(zhuǎn)讓方式除受到上述轉(zhuǎn)讓的的普適性規(guī)定之外，還會受到《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財金[2012]6號）、《中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步推進改革發(fā)展加強風(fēng)險防范的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2011]14號）、《關(guān)于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]102號）、《金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購業(yè)務(wù)風(fēng)險管理辦法》（財金[2004]40號）、《關(guān)于商業(yè)銀行向社會投資者轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)法律效力有關(guān)問題的批復(fù)》（銀監(jiān)辦發(fā)[2009]24號）、《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》（財金[2015]56號）等相關(guān)規(guī)定的約束。根據(jù)上述規(guī)定，“批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)”的范圍為金融企業(yè)在經(jīng)營中形成的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn)，即認定為次級、可疑、損失類的貸款、已核銷的賬銷案存資產(chǎn)、抵債資產(chǎn)、其他不良資產(chǎn)。需要特別注意的是，個人不良貸款已被納入到可批量轉(zhuǎn)讓的范疇之中，根據(jù)2021年1月11日出臺的《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》要求，批量受讓個人不良貸款不受區(qū)域限制。參與試點的個人貸款范圍以已經(jīng)納入不良分類的個人消費信用貸款、信用卡透支、個人經(jīng)營類信用貸款為主。針對批量受讓的個人不良類貸款， 資產(chǎn)管理公司應(yīng)當建立完善與試點業(yè)務(wù)相關(guān)的催收制度，投訴處理制度，并配備相應(yīng)機構(gòu)和人才隊伍，在清收方式上，資產(chǎn)管理公司針對批量收購的個人貸款，只能采取自行清收、委托專業(yè)團隊清收、重組等手段自行處置，不得再次對外轉(zhuǎn)讓，禁止暴力催收不良貸款。

（二）公開轉(zhuǎn)讓VS.非公開轉(zhuǎn)讓

不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方式可以分為公開轉(zhuǎn)讓與非公開轉(zhuǎn)讓兩種類型。對于不良資產(chǎn)的一級市場交易，也即不良資產(chǎn)批量從金融機構(gòu)轉(zhuǎn)讓至持牌不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)這一過程，必須采用公開轉(zhuǎn)讓方式進行。對于不良資產(chǎn)的二級市場交易，也即五大金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、銀行系金融資產(chǎn)投資公司、外資資產(chǎn)管理公司在受讓不良資產(chǎn)后的對外轉(zhuǎn)讓過程中，可以采取非公開轉(zhuǎn)讓的方式：

公開轉(zhuǎn)讓方式具體包括掛牌競價、招標、拍賣等方式。其中：公開拍賣又稱公開競買，是指通過拍賣行等特殊中介機構(gòu)以公開競價的形式，將特定物品或財產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給最高應(yīng)價者的買賣方式和交易活動。公開拍賣處置方式是當前銀行和不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時使用較多的方式。招標轉(zhuǎn)讓是指出讓方確定轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)底價后，通過向社會公示轉(zhuǎn)讓信息和競投規(guī)則，投資者以密封投標方式，通過出讓方的評標委員會在約定時間進行開標、評標，選擇出價最高的受讓者的處置方式。招標轉(zhuǎn)讓具體有公開招標轉(zhuǎn)讓和邀請招標轉(zhuǎn)讓兩種。該種處置方式適用于標的價值大，通用性差，市場上具有競買實力的潛在客戶有限的情形。但經(jīng)一定渠道公開詢價后，至少找到三家以上的投資者方可進行招標轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》（財金[2008]85號）的規(guī)定，以招投標方式處置不良資產(chǎn)的，應(yīng)按照《招標投標法》的規(guī)定組織實施；以要約邀請公開競價、公開詢價等方式處置的，至少要有兩人以上參加競價，當只有一人競價時，需按照公告程序補登公告，公告七個工作日后，如確定沒有新的競價者參加競價才能成交。競價轉(zhuǎn)讓是指出讓方通過一定渠道公開發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息，根據(jù)競買人意向報價確定底價，在競買人交付一定數(shù)量保證金后，在約定時間和地點向轉(zhuǎn)讓人提交出價標書，由轉(zhuǎn)讓人按價高者得的原則確定受讓人的處置方式。競價轉(zhuǎn)讓通常包括網(wǎng)絡(luò)掛牌競價和交易所掛牌競價。網(wǎng)絡(luò)掛牌競價是指轉(zhuǎn)讓方將擬轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)借助淘寶網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)渠道開展招商推介、公開競價轉(zhuǎn)讓的買賣方式。交易所掛牌競價是指轉(zhuǎn)讓方將擬轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)在依法設(shè)立的省級以上金融產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開掛牌、競價轉(zhuǎn)讓的買賣方式。掛牌競價開始前，轉(zhuǎn)讓方會對競價項目進行充分公示。通常網(wǎng)絡(luò)掛牌競價公示時間（含招商公示時間和競價公示時間）通常不會少于二十日且競價公示時間不會少于七日，同時應(yīng)符合所選擇交易平臺的交易規(guī)則；交易所掛牌競價公示時間按照所選擇交易所交易規(guī)則確定，但競價公示時間通常不會少于七日。

非公開轉(zhuǎn)讓即協(xié)議轉(zhuǎn)讓。是指在通過市場公開詢價，經(jīng)多渠道尋找買家，在標的市場需求嚴重不足，無法找到兩個以上競買人，特別是在只有一個符合條件的意向購買方，沒有競爭對手，無法進行比較選擇的情況下，或采用公開轉(zhuǎn)讓方式在經(jīng)濟上不可行，不具備采用公開轉(zhuǎn)讓方式的條件時，通過雙方協(xié)商談判方式，確定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格進行轉(zhuǎn)讓的方式。但根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》（財金[2008]85號）的規(guī)定，未經(jīng)公開競價處置程序，不得采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向非國有受讓人轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。對于持有國有企業(yè)（包括國有全資和國有控股企業(yè)）的債權(quán)資產(chǎn)進行出售時，應(yīng)提前十五天書面告知國有企業(yè)及其出資人或國有資產(chǎn)管理部門。

（三）境內(nèi)轉(zhuǎn)讓與跨境轉(zhuǎn)讓

目前不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)主要集中于境內(nèi)，但不可否認境外轉(zhuǎn)讓也逐漸成為一種發(fā)展趨勢，通過將不良資產(chǎn)向境外轉(zhuǎn)讓，可以實現(xiàn)風(fēng)險的跨境輸出，對于化解區(qū)域風(fēng)險意義重大。鑒于上述批量轉(zhuǎn)讓與單戶轉(zhuǎn)讓、公開轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓均是以境內(nèi)轉(zhuǎn)讓為主，因此本環(huán)節(jié)側(cè)重分析不良資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

境內(nèi)不良資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓是指境內(nèi)債權(quán)人將其持有的不良債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給境外的投資人。我國資本管制向來要求嚴格，資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)關(guān)乎外債和國際收支平衡等問題。從外匯角度看，跨境轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)勢必直接引起國與國之間對外債權(quán)和負債的變化。出讓方與受讓方分布不同國家，債權(quán)轉(zhuǎn)讓必然會引起國際收支變動問題。如果債權(quán)受讓方在境內(nèi)，會形成資產(chǎn)的跨境流入；如果債權(quán)受讓方在境外，則會導(dǎo)致資產(chǎn)的跨境流出。由于跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓直接觸碰了我國跨境資本流動風(fēng)險監(jiān)管機制的神經(jīng)，一旦脫離或者規(guī)避外匯局對境外負債的管理監(jiān)測，可能引發(fā)的相關(guān)的匯率波動及國際收支失衡等問題，從而影響我國金融體系的平穩(wěn)運行。為了推動人民幣國際化進程，為境外投資者提供更多的人民幣計價的金融產(chǎn)品，國家外匯管理局及國家發(fā)展和改革委員會已逐漸放寬政策要求、簡化不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓的程序。針對境內(nèi)不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，我國經(jīng)歷了嚴格管控，嘗試放開到逐步開放三個不同階段：

嚴格管控階段，我國境內(nèi)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完全納入外債管理框架，但結(jié)合不良資產(chǎn)的特點，做了單項規(guī)定。在外債管理框架下，根據(jù)《中華人民共和國外債管理暫行辦法》（國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家外匯管理局令第28號）第21條、第22條規(guī)定，未經(jīng)國務(wù)院批準，任何政府機關(guān)、社會團體、事業(yè)單位不得舉借外債或?qū)ν鈸?，境?nèi)機構(gòu)對外簽訂借款合同或擔保合同后，應(yīng)當依據(jù)有關(guān)規(guī)定到外匯管理部門辦理登記手續(xù)。國際商業(yè)貸款借款合同或擔保合同須經(jīng)登記后方能生效。該辦法第7條，就“對外擔?！弊隽嗣鞔_的解釋，即境內(nèi)機構(gòu)依據(jù)《中華人民共和國擔保法》，以保證、抵押或質(zhì)押方式向非居民提供的擔保。為保證這一管制切實落到實處，《外債統(tǒng)計監(jiān)測暫行規(guī)定》做出了對應(yīng)的配套規(guī)定，該《暫行規(guī)定》第6條明確對于未按規(guī)定領(lǐng)取《外債登記證》的借款單位，銀行不得以其開立外債專用現(xiàn)匯帳戶或者還本付息外債專用現(xiàn)匯帳戶，其本息不準匯出境外。針對跨境擔保的相關(guān)外匯管理規(guī)定，則主要集中在《跨境擔保外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)[2014]29號）之中，該《管理規(guī)定》明確，跨境擔保是指擔保人向債權(quán)人書面作出的、具有法律約束力、承諾按照擔保合同約定履行相關(guān)付款義務(wù)并可能產(chǎn)生資金跨境收付或資產(chǎn)所有權(quán)跨境轉(zhuǎn)移等國際收支交易的擔保行為。按照擔保當事各方的注冊地，跨境擔保分為內(nèi)保外貸、外保內(nèi)貸和其他形式跨境擔保。在單項突破方面，主要集中在《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》（對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部、財政部、中國人民銀行令[2001]第6號）中，根據(jù)該規(guī)定，資產(chǎn)管理公司可以通過吸收外資對其所擁有的資產(chǎn)進行重組與處置。資產(chǎn)管理公司吸收外資進行資產(chǎn)重組與處置，應(yīng)符合國家指導(dǎo)外商投資的產(chǎn)業(yè)政策。文化、金融、保險以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中禁止外商投資類領(lǐng)域，不列入吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的范圍?！锻馍掏顿Y產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中規(guī)定須中方控股的項目，外資參與重組后原則上應(yīng)繼續(xù)保持中方控股。根據(jù)《商務(wù)部辦公廳關(guān)于加強外商投資處置不良資產(chǎn)審批管理的通知》（商資字[2005]37號）規(guī)定，雖然允許向外商轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)、債權(quán)等不良資產(chǎn)，或設(shè)立外商投資企業(yè)從事債務(wù)重組、債權(quán)追償?shù)炔涣假Y產(chǎn)處置活動，由于此類投資方式政策性強、敏感度高、涉及面廣，在審批時應(yīng)從嚴掌握，凡此類外商投資企業(yè)的設(shè)立均應(yīng)報請國家商務(wù)部批準，各級地方商務(wù)主管部門和國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)不得擅自批準企業(yè)設(shè)立。

嘗試放開階段，外匯管理局等相關(guān)監(jiān)管部門對金融資產(chǎn)管理公司開展不良資產(chǎn)涉外轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行了特殊規(guī)定，其轉(zhuǎn)讓流程被極大的簡化。如《國家外匯管理局關(guān)于進一步改進和調(diào)整資本項目外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2014]2號）中，就對境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)外匯管理進行大規(guī)模的簡化，一是取消國家外匯管理局對金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)涉及的外匯收支和匯兌核準的前置管理。二是簡化境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)登記手續(xù)。有關(guān)主管部門批準境內(nèi)機構(gòu)向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)后30日內(nèi)，受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)的境外投資者或其境內(nèi)代理人應(yīng)持規(guī)定要求的材料到主要資產(chǎn)所在地外匯局或其境內(nèi)代理人所在地外匯局辦理境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)登記手續(xù)。三是取消外匯局對金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)收入結(jié)匯核準，改由銀行直接辦理入賬或結(jié)匯手續(xù)。四是取消外匯局對境外投資者處置不良資產(chǎn)所得收益購付匯核準，改由銀行審核辦理。五是因境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)導(dǎo)致原有擔保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，該擔保不納入對外擔保管理。而且境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)后新發(fā)生的對外擔保，按照現(xiàn)行對外擔保外匯管理規(guī)定進行管理。同時《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2015]3號）規(guī)定，經(jīng)有關(guān)主管部門批準金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)的，金融資產(chǎn)管理公司在收到對外處置不良資產(chǎn)的對價款后，可持規(guī)定要求的材料直接到銀行辦理入賬及結(jié)匯手續(xù)。但因金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)導(dǎo)致原有擔保的受益人改變?yōu)榫惩馔顿Y者的，以及金融資產(chǎn)管理公司對外處置不良資產(chǎn)后新發(fā)生的跨境擔保，按照現(xiàn)行跨境擔保外匯管理規(guī)定進行管理。同時，匯發(fā)[2015]3號還規(guī)定，經(jīng)主管部門批準，金融資產(chǎn)管理公司以外的其他境內(nèi)機構(gòu)對外處置不良資產(chǎn)，可參照該通知辦理。2015年9月14日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布的《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理改革的通知》（發(fā)改外資[2015]2044號）規(guī)定，簡化企業(yè)發(fā)行外債備案登記，此處外債是指境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機構(gòu)向境外舉借的、以本幣或外幣計價、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)工具，包括境外發(fā)行債券、中長期國際商業(yè)貸款等。國家發(fā)改委自受理企業(yè)備案登記申請之日起7個工作日內(nèi)，出具《企業(yè)發(fā)行外債備案登記證明》。2016年8月8日，國家發(fā)展和改革委員會頒布的《關(guān)于做好對外轉(zhuǎn)讓債權(quán)外債管理改革有關(guān)工作的通知》（發(fā)改外資[2016]1712號）規(guī)定，境內(nèi)金融機構(gòu)向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)，形成境內(nèi)企業(yè)對外負債，適用《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》有關(guān)規(guī)定，統(tǒng)一納入企業(yè)外債登記制管理。境內(nèi)金融機構(gòu)對外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)登記需要提交的申請材料，境內(nèi)金融機構(gòu)收到國家發(fā)展改革委出具的登記證明后，可向外匯主管部門申請辦理外債登記及資金匯兌手續(xù)。由此，在債權(quán)外債管理簡化的助推下，對外不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的口徑逐漸打開。

逐步開放階段。國家鼓勵部分省市采用試點地區(qū)試行方式對不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進行區(qū)域性探索。為便于對比，現(xiàn)將各地政策梳理匯總?cè)缦拢?/p>

一	國家外匯管理局印發(fā)《關(guān)于深圳市分局開展轄區(qū)內(nèi)銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務(wù)有關(guān)事項的批復(fù)》（匯復(fù)[2017]24號）
	同意授權(quán)深圳外匯局在轄內(nèi)開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓為期一年的試點開展，試點工作的審核原則主要包括轉(zhuǎn)讓類型僅限于境內(nèi)銀行不良資產(chǎn)的對外出讓；資產(chǎn)出讓方僅限于境內(nèi)銀行；應(yīng)由轄區(qū)內(nèi)申請人按《外債登記管理辦法》等相關(guān)規(guī)定代境內(nèi)實際債務(wù)人辦理相關(guān)外債登記和匯兌等手續(xù)等
二	國家外匯管理局出具《關(guān)于深圳市分局銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點續(xù)期有關(guān)事項的批復(fù)》（匯復(fù)[2018]14號）
	對深圳試點業(yè)務(wù)進行升級：一是取消試點期限限制；二是將試點業(yè)務(wù)由深圳外匯局逐筆審核改為逐筆事前備案；三是允許通過外債專戶接收境外投資者匯入的交易保證金，在此基礎(chǔ)上，制定并發(fā)布《深圳地區(qū)開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務(wù)操作指引》（深外管〔2018〕34號）
三	廣東省外管局作出《關(guān)于廣東金融資產(chǎn)交易中心有限公司開展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點有關(guān)事項的批復(fù)》（粵匯復(fù)〔2018〕28號）
	同意廣東金融資產(chǎn)交易中心開展相關(guān)試點業(yè)務(wù)，2018年6月，國家外匯管理局廣東分局宣布批準設(shè)立銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點，銀行或持有銀行不良資產(chǎn)其他機構(gòu)和個人，可通過廣東金融資產(chǎn)交易中心進行跨境業(yè)務(wù)掛牌轉(zhuǎn)讓
四	國家外匯管理局海南省分局公布《關(guān)于支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)外匯創(chuàng)新業(yè)務(wù)政策的通知》（2020年2月）
	一是取消非金融企業(yè)外債逐筆登記；二是轄內(nèi)機構(gòu)可以開展包括銀行不良貸款和銀行貿(mào)易融資資產(chǎn)在內(nèi)的境內(nèi)信貸資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；三是銀行可依據(jù)外商投資企業(yè)工商注冊信息辦理相關(guān)境內(nèi)直接投資外匯登記手續(xù)，無需企業(yè)提交商務(wù)報告信息
五	國家外匯管理局北京外匯管理部頒布《關(guān)于進一步提升北京地區(qū)資本項目便利化水平的通知》（2020年3月9日）
	明確擬在北京開展境內(nèi)銀行信貸資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓試點工作
六	《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)境內(nèi)貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)操作指引（試行）》（2020年3月31日）
	規(guī)定在臨港新片區(qū)內(nèi)開展的境內(nèi)貿(mào)易融資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
七	國家外匯管理局廣東省分局、國家外匯管理局深圳市分局頒布的《關(guān)于外匯管理支持粵港澳大灣區(qū)和深圳先行示范區(qū)發(fā)展的通知》（2020年3月30日）
	按照風(fēng)險可控、審慎管理的原則，允許粵港澳大灣區(qū)內(nèi)試點機構(gòu)對外轉(zhuǎn)讓銀行不良貸款和銀行貿(mào)易融資，并配套了相應(yīng)的操作指引。指引中明確開展境內(nèi)信貸資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓僅限于銀行不良貸款和銀行貿(mào)易融資，轉(zhuǎn)讓方必須為轄內(nèi)銀行和代理機構(gòu)，受讓主體無明確要求
八	中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》（銀發(fā)[2020]95號）
	支持粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地銀行在宏觀審慎框架下，向港澳地區(qū)的機構(gòu)或項目發(fā)放跨境貸款。該意見對穩(wěn)步擴大跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點，探索擴大跨境轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)品種及支持內(nèi)地非銀行金融機構(gòu)與港澳地區(qū)開展跨境業(yè)務(wù)。支持粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地金融租賃公司、汽車金融公司、證券公司等機構(gòu)按規(guī)定在開展跨境融資、跨境擔保、跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)時使用人民幣進行計價結(jié)算等作出規(guī)定

以往境內(nèi)外交易信息不對稱導(dǎo)致跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓參與方無法全面、準確掌握跨境資產(chǎn)的狀況，繼而無法實現(xiàn)資金的有效配置。加之外匯管理政策的相關(guān)限制，一定程度上更加大了境外投資者參與跨境資產(chǎn)交易的難度。近年來我國跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)政策、指引不斷調(diào)整、細化，旨在為我國銀行信貸資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)創(chuàng)造更好的政策環(huán)境，促進貿(mào)易投資便利化。境內(nèi)銀行通過不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點工作的開展，逐步規(guī)范、完善外匯業(yè)務(wù)信息采集及信息報送、外債登記、收支申報等交易流程，促使跨境交易平臺在信息發(fā)布、撮合交易、資產(chǎn)登記、資金監(jiān)管、稅務(wù)代扣代繳等方面更好地為交易雙方提供服務(wù)，從而提高金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)效率，促進不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的順利進行，推動人民幣國際化進程。

三、不良資產(chǎn)出讓方的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓流程

不良資產(chǎn)持有方出讓不良資產(chǎn)需要以處置環(huán)境、市場需求為基礎(chǔ)，根據(jù)不良資產(chǎn)化解需求，對既有資產(chǎn)進行全面且系統(tǒng)的分析，以便根據(jù)性質(zhì)和關(guān)聯(lián)性對資產(chǎn)進行整合，從而形成以行業(yè)、地域等為特征的資產(chǎn)包，以提高處置效率，降低處置成本，加快處置速度，提高資產(chǎn)回收率，從而迅速改善出讓方資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?？紤]到市場上出讓不良資產(chǎn)以銀行類金融機構(gòu)為主，因此以其為轉(zhuǎn)讓主體，將流程梳理如下表所示：

四、不良資產(chǎn)受讓方的收購業(yè)務(wù)流程

（一）不良資產(chǎn)受讓方的資產(chǎn)收購流程 

不良資產(chǎn)經(jīng)營主體同時承擔著化解金融風(fēng)險，優(yōu)化金融生態(tài)的政治使命，因此在收購不良資產(chǎn)過程中，需要從政治和市場兩個維度來加以衡量，對市場上不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)收購不良資產(chǎn)的流程略作整理如下所示： 

1、業(yè)務(wù)開發(fā) 

不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)對市場上各類金融機構(gòu)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)出計劃進行收集整理，并結(jié)合自身資源稟賦優(yōu)勢篩查項目來源和項目信息，確定擬投資項目。 

2、項目立項 

首先，成立項目組，根據(jù)擬收購資產(chǎn)規(guī)模、項目數(shù)量、分布區(qū)域等安排人員成立項目組；然后，開展前期調(diào)查，根據(jù)前期業(yè)務(wù)開發(fā)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方提供及其他渠道獲取的信息和資料，整理調(diào)查審查確定項目可行性，判斷是否符合公司業(yè)務(wù)準入標準。在此基礎(chǔ)上，編制立項材料，填制《項目立項審批表》，內(nèi)容包括資產(chǎn)收購背景、交易安排、轉(zhuǎn)讓方介紹、項目基本情況[如為資產(chǎn)包，從區(qū)域分布、行業(yè)分布、金額分布、資產(chǎn)分類、擔保方式、訴訟狀態(tài)、經(jīng)營現(xiàn)狀等簡要分析]、盈利預(yù)測、盡職調(diào)查安排[包括工作內(nèi)容、時間進度和費用預(yù)算等]、中介機構(gòu)情況、項目組組成、其他事項；完成上述工作之后，啟動立項審批流程，報經(jīng)部門負責人同意后，報公司領(lǐng)導(dǎo)審定是否立項。 

3、盡職調(diào)查

項目正式立項之后，不良資產(chǎn)經(jīng)營團隊結(jié)合資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方安排，通過現(xiàn)場調(diào)查和非現(xiàn)場調(diào)查方式，對擬收購項目開展買方盡職調(diào)查，資產(chǎn)規(guī)模較大且項目較多存在重要疑難問題項目的，可聘請中介機構(gòu)參與調(diào)查。盡職調(diào)查主要包括法律盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、和財務(wù)盡職調(diào)查。在不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中，法律盡職調(diào)查最為關(guān)鍵，其是對相關(guān)法律事務(wù)具有法律意義的背景資料進行應(yīng)有的調(diào)查，使相關(guān)法律事務(wù)的處理建立在客觀、全面的信息基礎(chǔ)之上，以確保相關(guān)法律事務(wù)的處理能夠達到預(yù)期的結(jié)果，而不因相關(guān)信息在真實性、完整性、全面性、合法性等方面的原因影響預(yù)期目標的實現(xiàn)。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和財務(wù)盡職調(diào)查對于不良資產(chǎn)債務(wù)重組業(yè)務(wù)意義更大，但在不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中只是起到輔助證明的作用，以保證有充分的信息了解，以更好的判斷資產(chǎn)價值，在后續(xù)招商推介過程中，也能起到輔助估值的作用。 

4、估值定價 

在不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓整個流程中，不良資產(chǎn)定價是不良資產(chǎn)批量收購中的核心，但同時也是一個極為復(fù)雜的過程，需綜合判斷債務(wù)人經(jīng)營性現(xiàn)金流、持續(xù)融資能力、還款意愿、抵押物價值、時間成本、法律成本、人力成本等一系列問題，在準備投標等極短時間內(nèi)，依據(jù)債務(wù)人財務(wù)及非財務(wù)指標狀況，債務(wù)形成方式，債權(quán)實現(xiàn)方式，社會經(jīng)濟環(huán)境，綜合運用清算價值法、收益償債法和信用評價法等，合理確定不良資產(chǎn)價值。對資產(chǎn)包內(nèi)的各項資產(chǎn)進行逐一的判斷，進而確定整個資產(chǎn)包價值，從而結(jié)合資產(chǎn)包處置周期和資金成本，確定談判的策略和價格導(dǎo)向。 

資產(chǎn)估值是在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金流測算為核心，以覆蓋成本和控制風(fēng)險為前提，合理估算資產(chǎn)在當前狀況下的靜態(tài)價值以及采取完善法律手續(xù)、整合資產(chǎn)、改善經(jīng)營等各類技術(shù)手段全方位提升資產(chǎn)質(zhì)量后的動態(tài)價值。在對資產(chǎn)進行估值時，應(yīng)在綜合考慮國家有關(guān)政策、市場因素、環(huán)境因素的基礎(chǔ)上重點關(guān)注交易結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)權(quán)屬狀況、企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀以及發(fā)展前景、以往評估情況、交易案例等因素，亦考慮地域經(jīng)濟，行政、司法環(huán)境等對后續(xù)資產(chǎn)管理、經(jīng)營和處置的影響和潛在競爭者的報價。根據(jù)債權(quán)、股權(quán)和實物資產(chǎn)的不同特點，估值所選取的方法也多有不同。 

針對債權(quán)資產(chǎn)的估值方法，主要有現(xiàn)金流償債法（依據(jù)企業(yè)近幾年的經(jīng)營和財務(wù)狀況，考慮行業(yè)、產(chǎn)品、市場、企業(yè)管理等因素的影響，對企業(yè)未來一定年限內(nèi)現(xiàn)金流和經(jīng)營成本進行合理預(yù)測分析，以未來經(jīng)營及資產(chǎn)變現(xiàn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流清償債務(wù)情況進行估值）、假設(shè)清算法（基于企業(yè)的整體資產(chǎn)，從總資產(chǎn)中剔除不能用于償債的無效資產(chǎn)，按照企業(yè)清算過程中的償債順序，考慮債權(quán)的優(yōu)先受償，以分析債權(quán)資產(chǎn)在某一時點從債務(wù)人或債務(wù)責任關(guān)聯(lián)方所能獲得的受償程度）、交易案例比較法（通過定性分析掌握債權(quán)資產(chǎn)的基本情況和相關(guān)信息，影響債權(quán)資產(chǎn)價值的各種因素，選取若干近期已經(jīng)發(fā)生的與被分析債權(quán)資產(chǎn)類似的處置案例, 運用數(shù)理統(tǒng)計的方法對樣本進行分析，以此為基礎(chǔ)測算債權(quán)資產(chǎn)價值）。 

針對股權(quán)資產(chǎn)的估值方法，主要有市場價值法（考慮近期就類似資產(chǎn)支付的價格，并對市場價格作出調(diào)整，以反映所評估資產(chǎn)相對于市場上可資比較市場項目的狀況及用途。存在成熟二級市場的資產(chǎn)可使用該方法進行估值）、收益法（將擁有權(quán)的預(yù)期定期利益轉(zhuǎn)換為價值指針。這是基于知情買方將不會就有關(guān)資產(chǎn)支付超過相等于具有類似風(fēng)險的相同或相若資產(chǎn)的預(yù)期未來利益的現(xiàn)值金額為原則）、成本法（根據(jù)類似資產(chǎn)的現(xiàn)行市價，考慮所評估資產(chǎn)在新狀況下重置或更換的成本。成本法一般對并無已知二級市場的資產(chǎn)提供最可靠的價值指針）。 

5、制定方案 

根據(jù)盡調(diào)和估值情況，及各方洽談溝通情況，對擬收購資產(chǎn)進行分析。根據(jù)項目實際，處置效率等特殊情形需要，若需在資產(chǎn)收購的同時安排轉(zhuǎn)讓，則應(yīng)增加轉(zhuǎn)讓必要性分析、轉(zhuǎn)讓時機選擇、轉(zhuǎn)讓費率設(shè)計等內(nèi)容，制定轉(zhuǎn)讓方案。 

6、方案報審 

方案經(jīng)過業(yè)務(wù)部門呈報公司分管領(lǐng)導(dǎo)審閱同意后，將方案及相關(guān)材料一并提交發(fā)起公司內(nèi)部審查審批程序。對涉及不良資產(chǎn)競價收購業(yè)務(wù)，還需按照定價小組工作規(guī)則的規(guī)定進行收購報價審批。正常情況下，方案批復(fù)有效期為批復(fù)之日起六個月內(nèi)。 

7、方案實施 

一是實施資產(chǎn)收購。需要進行投標、競價、競拍或協(xié)議轉(zhuǎn)讓談判的項目，項目組根據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方邀請（標）函或相關(guān)函件、文本邀請、制定投標、競價等文件，參加投標、競價、競拍或協(xié)議轉(zhuǎn)讓談判。如果對于實施過程中需要對批復(fù)方案進行變更的，應(yīng)該按照審查審批程序履行方案變更的審查審批；二是落實協(xié)議文本。對于成功實現(xiàn)資產(chǎn)收購的，項目組與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方及相關(guān)方落實擬簽署的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等相關(guān)法律協(xié)議文書。相關(guān)協(xié)議文本的擬定、審查，按照合同管理規(guī)定執(zhí)行；三是簽署協(xié)議。對雙方審查確認無誤的協(xié)議文本，項目組發(fā)起簽約程序，按照核保管理要求，與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方及相關(guān)方簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有關(guān)協(xié)議文本，對資產(chǎn)包收購項目，考慮到后續(xù)單戶處置等需要，公司應(yīng)與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方逐戶簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并附明細到筆經(jīng)雙方核對確認的債權(quán)轉(zhuǎn)讓清單，并加蓋資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方公章；四是放款交割。根據(jù)資產(chǎn)收購流程及雙方協(xié)議約定的付款時間，按照放款流程完成放款手續(xù)，并按照協(xié)議約定完成收購資產(chǎn)交割工作。 

8、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓通知 

關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知，根據(jù)《民法典》第546條規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，受讓人取得與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利，但該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外?！对V訟時效制度若干規(guī)定》第19條規(guī)定：“債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當認定訴訟時效從債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知到達債務(wù)人之日起中斷”。在操作流程上，包括正常類通知和特殊類通知，正常類通知的流程主要包括發(fā)出通知和送達兩個環(huán)節(jié)，在發(fā)出通知環(huán)節(jié)。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方向債務(wù)人、保證人、抵押人發(fā)送《債權(quán)轉(zhuǎn)讓暨催收通知》和《擔保權(quán)利轉(zhuǎn)讓暨催收通知》。盡可能取得債務(wù)人、保證人、抵押人簽收確認回執(zhí)；在送達環(huán)節(jié)，具體包括公證送達（債務(wù)人、保證人、抵押人不配合簽收，通過公證送達的方式履行通知義務(wù)）；公告送達（無法采取公證送達債務(wù)人、保證人、抵押人下落不明的，可由資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方與受讓方共同在省級或省級以上有影響的報紙逐筆發(fā)布《債權(quán)轉(zhuǎn)讓暨催收公告》）。根據(jù)最高人民法院在《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》（法釋[2001]12號）第6條的規(guī)定：“金融資產(chǎn)管理公司受讓國有銀行債權(quán)后，原債權(quán)銀行在全國或者省級有影響的報紙上發(fā)布債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告或通知的，人民法院可以認定債權(quán)人履行了《中華人民共和國合同法》第80條第1款（現(xiàn)《民法典》546條）規(guī)定的通知義務(wù)。在案件審理中，債務(wù)人以原債權(quán)銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)未履行通知義務(wù)為由進行抗辯的，人民法院可以將原債權(quán)銀行傳喚到庭調(diào)查債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實，并責令原債權(quán)銀行告知債務(wù)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實”?！蛾P(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要》（法發(fā)[2009]19號）第11條規(guī)定：“國有銀行或者金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院“十二條”司法解釋有關(guān)問題的函的答復(fù)》的規(guī)定，在全國或省級有影響的報紙上發(fā)布有催收內(nèi)容的債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知或公告的，該公告或通知之日應(yīng)為訴訟時效的實際中斷日，新的訴訟時效應(yīng)自此起算。上述公告或者通知對保證合同訴訟時效發(fā)生同等效力?！眱H就上文而言，上述規(guī)定僅適用于金融資產(chǎn)管理公司受讓銀行債權(quán)時可以通過報紙公告產(chǎn)生債務(wù)人通知的效力，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要》精神，受讓不良債權(quán)的普通民事主體原則上不適用公告方式履行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知義務(wù)。所以地方資產(chǎn)管理公司或其他不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)目前尚不能在全國或者省級有影響的報紙上發(fā)布債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告或通知就算履行了通知義務(wù)。但根據(jù)《最高人民法院對十三屆全國人大三次會議第5510號建議的答復(fù)》，實踐中不排除在債務(wù)人下落不明、無法以其他有效方式直接通知的情況下，參照民事送達的有關(guān)規(guī)定，以公告方式履行通知義務(wù)。當然，在當事人因為通知發(fā)生爭議時，通知人應(yīng)當對是否已履行通知義務(wù)進行舉證。按照上述紀要的規(guī)定，在訴訟案件和申請變更執(zhí)行人的審查案件中，債務(wù)人以原債權(quán)銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)未履行通知義務(wù)為由進行抗辯的，人民法院可以具體向原債權(quán)銀行、原申請執(zhí)行人調(diào)查債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實，并責令原債權(quán)銀行、原申請執(zhí)行人告知債務(wù)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實。 

在特殊通知方式上，主要包括起訴這一類型，雖然在法律層面并未將起訴作為通知的一種類型，但鑒于起訴已經(jīng)內(nèi)涵了請求履行債務(wù)的意思表示，現(xiàn)在也逐漸被納入到“通知”的范疇，如《北京市高級人民法院審理民商事案件若干問題的解答之五（試行）》（京高法發(fā)[2007]168號）第20條便規(guī)定，債權(quán)轉(zhuǎn)讓沒有通知債務(wù)人，受讓債權(quán)人直接起訴債務(wù)人的，視為“通知”，法院應(yīng)該在滿足債務(wù)人舉證期限后直接進行審理，而不應(yīng)駁回受讓債權(quán)人的起訴。最高人民法院在（2012）民監(jiān)字第44號中張先橋與楊波借款糾紛案再審案中也在實際上認可了以起訴方式通知債務(wù)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實的效力。 

9、訴訟與執(zhí)行主體變更 

在形成不良資產(chǎn)的過程中，銀行類金融機構(gòu)有很大可能已經(jīng)進行了催收、追償和訴訟，如果涉及到訴訟，就會關(guān)聯(lián)到債權(quán)轉(zhuǎn)讓后訴訟主體的變更，根據(jù)《民訴法司法解釋》第249條規(guī)定：“在訴訟中，爭議的民事權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)移……受讓人申請?zhí)娲斒氯顺袚V訟的，人民法院可以根據(jù)案件的具體情況決定是否準許；不予準許的，可以追加其為無獨立請求權(quán)的第三人”。該解釋第250條規(guī)定：“依照本解釋第249條規(guī)定，人民法院準許受讓人替代當事人承擔訴訟的，裁定變更當事人。變更當事人后，訴訟程序以受讓人為當事人繼續(xù)進行，原當事人應(yīng)當退出訴訟。原當事人已經(jīng)完成的訴訟行為對受讓人具有拘束力。”最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要》（法發(fā)[2009]19號）第10條也規(guī)定：“金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓已經(jīng)涉及訴訟、執(zhí)行或者破產(chǎn)等程序的不良債權(quán)的，人民法院應(yīng)當根據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同以及受讓人或者轉(zhuǎn)讓人的申請，裁定變更訴訟主體或者執(zhí)行主體”。但在司法實踐中，各地法院對上述規(guī)定的適用標準寬嚴不一，部分地方法院對債權(quán)受讓方申請訴訟主體變更不予受理，或僅能接受訴訟主體由出讓方銀行變更至金融資產(chǎn)管理公司名下，而不支持從金融資產(chǎn)管理公司名下變更至其后手債權(quán)人名下的問題。 

債權(quán)執(zhí)行主體變更方面，最高人民法院《關(guān)于民事執(zhí)行中變更、追加當事人若干問題的規(guī)定》（法釋[2016]21號）第9條規(guī)定：“申請執(zhí)行人將生效法律文書確定的債權(quán)依法轉(zhuǎn)讓給第三人、且書面認可第三人取得該債權(quán)，該第三人申請變更、追加其為申請執(zhí)行人的，人民法院應(yīng)予支持”。實踐中，根據(jù)最高人民法院第八批指導(dǎo)性案例第34號李曉玲、李鵬裕申請執(zhí)行廈門海洋實業(yè)（集團）股份有限公司、廈門海洋實業(yè)總公司執(zhí)行復(fù)議案顯示，無論原債權(quán)人是否已經(jīng)申請了執(zhí)行，其都能夠在債權(quán)轉(zhuǎn)讓后作為申請執(zhí)行人直接申請執(zhí)行，或由執(zhí)行法院作出變更申請執(zhí)行人的裁定。 

除此之外，最高法也于2020年11月4日在“對十三屆全國人大三次會議第5510號建議的答復(fù)”中，明確了人民法院在審理不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的訴訟中，應(yīng)嚴格依照法律法規(guī)，并參照國家相關(guān)政策規(guī)定，重點審查不良債權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性、受讓人的適格性以及轉(zhuǎn)讓程序的公正性和合法性，防止通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓牟取不當利益。同時，如存在與受讓人惡意串通轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)或者存在其他損害國家利益或社會公共利益等轉(zhuǎn)讓情形的，人民法院對該債權(quán)轉(zhuǎn)讓不予支持。 

10、債權(quán)從權(quán)利的轉(zhuǎn)移 

債權(quán)從權(quán)利的轉(zhuǎn)移，主要涉及到《民法典》及法釋2000年44號、2001年12號等規(guī)定，根據(jù)《民法典》第547條規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)的，受讓人取得與債權(quán)有關(guān)的從權(quán)利，但是該從權(quán)利專屬于債權(quán)人自身的除外。受讓人取得從權(quán)利不因該從權(quán)利未辦理轉(zhuǎn)移登記手續(xù)或為轉(zhuǎn)移占有而受到影響。但《民法典》第696條規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓全部或者部分債權(quán)，未通知保證人的，該轉(zhuǎn)讓對保證人不發(fā)生效力。保證人與債權(quán)人約定禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人未經(jīng)保證人書面同意轉(zhuǎn)讓債權(quán)的，保證人對受讓人不再承擔保證責任。相較于《擔保法》第22條，本條規(guī)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知保證人后，才對保證人發(fā)生效力。而根據(jù)《民法典》第209條規(guī)定，不動產(chǎn)物權(quán)的設(shè)立、變更、轉(zhuǎn)讓和消滅，經(jīng)依法登記，發(fā)生效力；未經(jīng)登記，不發(fā)生效力，但法律另有規(guī)定的除外。同時《民法典》第407條，抵押權(quán)不得與債權(quán)分離而單獨轉(zhuǎn)讓或者作為其他債權(quán)的擔保。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的，擔保該債權(quán)的抵押權(quán)一并轉(zhuǎn)讓，但法律另有規(guī)定或者當事人另有約定的除外。此外，根據(jù)《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》（法釋[2001]12號）第9條規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司受讓有抵押擔保的債權(quán)后，可以依法取得對債權(quán)的抵押權(quán)，原抵押權(quán)登記繼續(xù)有效。根據(jù)上述法律條文，我們可以做如下推斷：不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)在收購債權(quán)的過程中，在法律層面上已經(jīng)取得了與該債權(quán)相關(guān)的從權(quán)利，如在該不良債權(quán)中存在抵押權(quán)的，無需進行抵押權(quán)人變更登記?！睹穹ǖ洹烦欣^了《物權(quán)法》的法理，在司法實踐中也得到廣泛的運用和認可，如最高人民法院湖南綠興源糖業(yè)有限公司丁興耀與懷化市鶴城區(qū)城市建設(shè)投資有限公司、莊彪借款合同糾紛再審案（[2015]民申字第2040號），湖南高院常德市凌云城建綜合開發(fā)有限公司訴楊大志等民間借貸糾紛案（[2014]湘高法民一終字第129號）。特別是最高人民法院在湖南綠興源糖業(yè)有限公司丁興耀與懷化市鶴城區(qū)城市建設(shè)投資有限公司、莊彪借款合同糾紛再審案中明確：“《物權(quán)法》192條……系關(guān)于抵押權(quán)處分從屬性的規(guī)定，抵押權(quán)作為從權(quán)利應(yīng)隨債權(quán)轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)讓。債權(quán)受讓人取得的抵押權(quán)系基于法律的明確規(guī)定，并非基于新的抵押合同重新設(shè)定抵押權(quán)，故不因受讓人未及時辦理抵押權(quán)變更登記手續(xù)而消滅?！痹撛瓌t有效的解決了地方資產(chǎn)管理公司等非金融機構(gòu)，無法被等級為抵押權(quán)人的司法困境，從而有效的保障了權(quán)利人擔保權(quán)益的實現(xiàn)；此外，如果存在保證人，則應(yīng)就債權(quán)轉(zhuǎn)讓履行對保證人的通知義務(wù)，否則該轉(zhuǎn)讓對保證人不發(fā)生效力，如果保證人與債權(quán)人約定禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人未經(jīng)保證人書面同意轉(zhuǎn)讓債權(quán)的，保證人對受讓人不再承擔保證責任。 

（二）檔案交接 

1、金融機構(gòu)不良資產(chǎn)檔案材料交接 

金融機構(gòu)不良資產(chǎn)檔案的交接材料包括但不限于如下幾個方面：一是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，擔保法律關(guān)系，中斷訴訟時效的法律文書或憑據(jù)，如授信合同，擔保合同，他項權(quán)利證明，催收證明、轉(zhuǎn)讓及催收通知回執(zhí)；二是涉及訴訟的法律文書，如訴狀、查封申請、執(zhí)行申請、判決書、裁定書等；三是反映借款人及保證人情況的檔案資料，如營業(yè)執(zhí)照、工商登記資料、財務(wù)報表、征信報告等；四是金融機構(gòu)內(nèi)部信貸管理過程中形成的有關(guān)資料，如貸前調(diào)查材料、資產(chǎn)評估報告、法律意見書、貸后管理材料、五級分類資料等；五是會計憑證類資料，如放款憑證、付款憑證等。 

2、非金融機構(gòu)不良債權(quán)檔案資料 

非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)檔案的交接材料包括但不限于如下幾個方面：一是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系、擔保法律關(guān)系的法律文書或憑據(jù)，如業(yè)務(wù)發(fā)生的基礎(chǔ)合同、借款借據(jù)、債權(quán)債務(wù)確認書、交易雙方銀行賬戶流水、匯款憑證、轉(zhuǎn)賬憑證、維權(quán)證明、不良資產(chǎn)性質(zhì)證明等；二是涉及訴訟的法律文書，如訴狀、查封申請、執(zhí)行申請、判決書、裁定書等；三是反映債務(wù)人、保證人情況的檔案資料，如營業(yè)執(zhí)照、工商登記資料、財務(wù)報表等；四是其他與不良資產(chǎn)及交接有關(guān)的資料。 

五、受讓方收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存續(xù)期管理工作

（一）確定責任人員完善基礎(chǔ)臺賬

在公司取得債權(quán)資產(chǎn)后，由取得該資產(chǎn)的項目組繼續(xù)擔任管理責任，負責項目存續(xù)期管理工作。對項目數(shù)量較多的資產(chǎn)包，收購?fù)瓿珊罂筛鶕?jù)實際需要，對項目進行分配，對項目管理人員進行調(diào)整。項目管理責任人在資產(chǎn)接收工作后規(guī)定時間內(nèi)應(yīng)當及時建立《項目管理臺賬》每季度更新一次，如遇重大變化及時更新。 

（二）厘清債權(quán)債務(wù)關(guān)系開展日常工作 

1、對執(zhí)行款進行分配 

在不良資產(chǎn)收購?fù)瓿珊螅涣假Y產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)要對執(zhí)行獲得回款與財產(chǎn)進行分配，對于其中享有優(yōu)先權(quán)的訴求應(yīng)當及時滿足，在實操層面，如下優(yōu)先權(quán)應(yīng)當著重關(guān)注：一是稅收優(yōu)先權(quán)。根據(jù)《稅收征收管理法》第45條規(guī)定，稅務(wù)機關(guān)征收稅款，稅收優(yōu)先于無擔保債權(quán)，法律另有規(guī)定的除外；納稅人欠繳的稅款發(fā)生在納稅人以其財產(chǎn)設(shè)定抵押、質(zhì)押或者納稅人的財產(chǎn)被留置之前的，稅收應(yīng)當先于抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、留置權(quán)執(zhí)行。第46條規(guī)定，納稅人有欠稅情形而以其財產(chǎn)設(shè)定抵押、質(zhì)押的，應(yīng)當向抵押權(quán)人、質(zhì)權(quán)人說明其欠稅情況。抵押權(quán)人、質(zhì)權(quán)人可以請求稅務(wù)機關(guān)提供有關(guān)的欠稅情況?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于稅務(wù)機關(guān)就破產(chǎn)企業(yè)欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金提起的債權(quán)確認之訴應(yīng)否受理問題的批復(fù)》（法釋[2012]9號）規(guī)定，稅務(wù)機關(guān)就破產(chǎn)企業(yè)欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金提起的債權(quán)確認之訴，人民法院應(yīng)依法受理。依照企業(yè)破產(chǎn)法、稅收征收管理法的有關(guān)規(guī)定，破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)案件受理前因欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金屬于普通破產(chǎn)債權(quán)。由此可見，對于正常運行的企業(yè)，稅收優(yōu)先于無擔保債權(quán)，優(yōu)先于欠稅發(fā)生后的抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、留置權(quán)，但劣后于欠稅前發(fā)生的抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、留置權(quán)；而對于破產(chǎn)企業(yè)，結(jié)合《企業(yè)破產(chǎn)法》等相關(guān)規(guī)定，破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款劣后于破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)；破產(chǎn)人所欠職工的工資和醫(yī)療、傷殘補助、撫恤費用，所欠的應(yīng)當劃入職工個人賬戶的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險費用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當支付給職工的補償金；破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動保險費用；但優(yōu)先于破產(chǎn)債權(quán)。不過因欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金屬于普通破產(chǎn)債權(quán)，劣后于有擔保的債權(quán)。二是建筑工程價款優(yōu)先受償權(quán)及預(yù)售商品房優(yōu)先權(quán)。根據(jù)《民法典》“合同篇”第807條規(guī)定，發(fā)包人未按照約定支付價款的，承包人可以催告發(fā)包人在合理期限內(nèi)支付價款。發(fā)包人逾期不支付的，除按照建設(shè)工程的性質(zhì)不宜折價、拍賣的以外，承包人可以與發(fā)包人協(xié)議將該工程折價，也可以申請人民法院將該工程依法拍賣。建設(shè)工程的價款就該工程折價或者拍賣的價款優(yōu)先受償?！蛾P(guān)于建設(shè)工程價款優(yōu)先受償權(quán)問題的批復(fù)》（法釋[2002]16號）規(guī)定，人民法院在審理房地產(chǎn)糾紛案件和辦理執(zhí)行案件中，應(yīng)當依照《合同法》第286條（現(xiàn)《民法典》“合同篇”第807條）的規(guī)定，認定建筑工程的承包人的優(yōu)先受償權(quán)優(yōu)于抵押權(quán)和其他債權(quán)。消費者交付購買商品房的全部或者大部分款項后，承包人就該商品房享有的工程價款優(yōu)先受償權(quán)不得對抗買受人?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于裝修裝飾工程款是否享有合同法第二百八十六條規(guī)定的優(yōu)先受償權(quán)的函復(fù)》（[2004]民一他字第14號）規(guī)定，裝修裝飾工程屬于建設(shè)工程，可以適用《中華人民共和國合同法》第286條（現(xiàn)《民法典》“合同篇”第807條）關(guān)于優(yōu)先受償權(quán)的規(guī)定，但裝修裝飾工程的發(fā)包人不是該建筑的所有權(quán)人或者承包人與該建筑物的所有權(quán)人之間沒有合同關(guān)系的除外。享有優(yōu)先權(quán)的承包人只能在建筑物因裝修裝飾而增加價值的范圍內(nèi)優(yōu)先受償。三是船舶優(yōu)先權(quán)。根據(jù)《中華人民共和國海商法》第22條的規(guī)定，如下海事請求具有船舶優(yōu)先權(quán)：（1）船長、船員和在船上工作的其他在編人員根據(jù)勞動法律、行政法規(guī)或者勞動合同所產(chǎn)生的工資、其他勞動報酬、船員遣返費用和社會保險費用的給付請求；（2）在船舶營運中發(fā)生的人身傷亡的賠償請求；（3）船舶噸稅、引航費、港務(wù)費和其他港口規(guī)費的繳付請求；（4）海難救助的救助款項的給付請求；（5）船舶在營運中因侵權(quán)行為產(chǎn)生的財產(chǎn)賠償請求。但載運2000噸以上的散裝貨油的船舶，持有有效的證書，證明已經(jīng)進行油污損害民事責任保險或者具有相應(yīng)的財務(wù)保證的，對其造成的油污損害的賠償請求，不屬于船舶在營運中因侵權(quán)行為產(chǎn)生的財產(chǎn)賠償請求的范圍。同時該法第23條還規(guī)定，上述各項海事請求，依照順序受償。但是，第（4）項海事請求，后于第（1）項至第（3）項發(fā)生的，應(yīng)當先于第（1）項至第（3）項受償。第（1）、（2）、（3）、（5）項中有兩個以上海事請求的，不分先后，同時受償；不足受償?shù)?，按照比例受償。第?）項中有兩個以上海事請求的，后發(fā)生的先受償。第24條規(guī)定，因行使船舶優(yōu)先權(quán)產(chǎn)生的訴訟費用，保存、拍賣船舶和分配船舶價款產(chǎn)生的費用，以及為海事請求人的共同利益而支付的其他費用，應(yīng)當從船舶拍賣所得價款中先行撥付。四是賠償或給付保險金優(yōu)先權(quán)。根據(jù)《中華人民共和國保險法》第91條規(guī)定，破產(chǎn)財產(chǎn)在優(yōu)先清償破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)后，按照下列順序清償：所欠職工工資和醫(yī)療、傷殘補助、撫恤費用，所欠應(yīng)當劃入職工個人賬戶的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險費用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當支付給職工的補償金；賠償或者給付保險金；保險公司欠繳的除所欠職工工資和醫(yī)療、傷殘補助、撫恤費用，所欠應(yīng)當劃入職工個人賬戶的基本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險費用，以及法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當支付給職工的補償金以外的社會保險費用和所欠稅款；普通破產(chǎn)債權(quán)。五是土地使用權(quán)出讓金優(yōu)先權(quán)，根據(jù)《民法典》規(guī)定，拍賣劃撥的國有土地使用權(quán)所得的價款，在依法繳納相當于應(yīng)繳納的土地使用權(quán)出讓金的款額后，抵押權(quán)人有優(yōu)先受償權(quán)。 

綜上，我們可以發(fā)現(xiàn)，執(zhí)行款的債務(wù)清償順序一般按照如下順序進行清償：首先是執(zhí)行標的應(yīng)當支付的相關(guān)費用（如評估費、拍賣費用等）；其次是案件的訴訟費、執(zhí)行費；再次是已支付全部或大部分商品房款項的消費者；再次是建筑工程價款（根據(jù)司法解釋規(guī)定應(yīng)在六個月法定期限內(nèi)主張）；再次是發(fā)生在設(shè)定抵押、質(zhì)押等之前的稅收（不包括稅收滯納金）；再次是抵押、質(zhì)押等擔保債權(quán)；再次是破產(chǎn)費用、破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動保險費用、所欠稅款；最后才是一般債權(quán)。 

2、收購債權(quán)后的利息收取 

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要》（法發(fā)[2009]19號，即《海南會議紀要》）第9條規(guī)定，受讓人向國有企業(yè)債務(wù)人主張利息的計算基數(shù)應(yīng)以原借款合同本金為準；受讓人向國有企業(yè)債務(wù)人主張不良債權(quán)受讓日之后發(fā)生的利息的，人民法院不予支持。但不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同被認定無效的，出讓人在向受讓人返還受讓款本金的同時，應(yīng)當按照中國人民銀行規(guī)定的同期定期存款利率支付利息。該規(guī)定僅適用于金融資產(chǎn)管理公司及其資產(chǎn)處置的項目公司。對于非金融資產(chǎn)管理公司和其他自然人，在受讓不良資產(chǎn)后，其向國有企業(yè)債務(wù)人主張不良債權(quán)受讓日之后發(fā)生利息，人民法院不予支持。之后《關(guān)于如何理解最高人民法院法發(fā)（2009）19號《會議紀要》若干問題的請示之答復(fù)》（[2009]民二他字第21號）將《海南會議紀要》的適用范圍擴張至非國有企業(yè)債務(wù)人金融不良資產(chǎn)案件。但與此同時，最高人民法院《關(guān)于非金融機構(gòu)受讓金融不良債權(quán)后能否向非國有企業(yè)債務(wù)人主張全額債權(quán)的請示的復(fù)函》（[2013]執(zhí)他字第4號）明確，根據(jù)《紀要》第12條規(guī)定，《紀要》不具有溯及力?！都o要》發(fā)布前，非金融資產(chǎn)管理公司的機構(gòu)或個人受讓經(jīng)生效法律文書確定的金融不良債權(quán)，或者受讓的金融不良債權(quán)經(jīng)生效法律文書確定的，發(fā)布日之前的利息按照相關(guān)法律規(guī)定計算；發(fā)布日之后不再計付利息。也即明確了非金融資產(chǎn)管理公司受讓日之后不能再計付利息。在司法實踐中，對于受讓方是否能夠收取利息形成了兩類完全不同的導(dǎo)向，一種是附條件或不附條件的支持一般金融債權(quán)轉(zhuǎn)讓后繼續(xù)生息。其中附條件支持債權(quán)轉(zhuǎn)讓后繼續(xù)生息的，其所附條件為受讓方應(yīng)為地方資產(chǎn)管理公司，典型案例如廣東粵財投資控股有限公司、廣東斗門塑料廠借款合同糾紛案（(2018)粵04民終213號），該案判決意見為：廣東粵財投資控股有限公司是由廣東省人民政府投資設(shè)立的國有獨資有限責任公司，其經(jīng)營范圍有資本運營管理、資產(chǎn)受托管理等，應(yīng)認定廣東粵財投資控股有限公司不同于社會上普通的債權(quán)受讓人...廣東粵財投資控股有限公司依法受讓廣發(fā)斗門支行對廣東斗門塑料廠的債權(quán)，其合法權(quán)益應(yīng)受法律保護?！秱鶛?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》明確約定廣東粵財投資控股有限公司享有該債權(quán)自2005年6月30日次日起產(chǎn)生的收益，故對廣東粵財投資控股有限公司主張2005年6月30日之后的利息，應(yīng)予支持。；另一種是完全不附條件的承認受讓人的收息權(quán)利，典型判例為正中公司與泰和公司等執(zhí)行裁定案（[2016]最高法執(zhí)監(jiān)433號），根據(jù)該案判決，一般金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓中，最初的債務(wù)受讓人往往是國有資產(chǎn)管理公司，如一律適用《紀要》止付利息，不僅不利于防止國有資產(chǎn)流失，而且損害合法受讓人的利益。但目前判例中也存在不支持社會投資者受讓后生息的案例，典型如盧偉與重慶嘉溢華科技實業(yè)有限公司案（[2009]渝高法民終字第182號），該案認為，在不良債權(quán)中，本金再生利潤的功能已經(jīng)喪失。因本金已經(jīng)喪失再產(chǎn)生法定孳息權(quán)利的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)，故孳息權(quán)利的法律基礎(chǔ)因經(jīng)濟基礎(chǔ)的不存在而不存在。因此，受讓人受讓的不良債權(quán)，其權(quán)利范圍僅限于受讓日之前原始債權(quán)人所享有的本息，其再主張受讓日之后利息的，人民法院不應(yīng)支持。    

3、日常管理工作 

在存續(xù)期管理階段，除做好上述工作之外，還要做好不良資產(chǎn)檔案管理、權(quán)益維護、風(fēng)險監(jiān)測等日常管理工作，全面搜集、核實和及時更新債務(wù)人（保證人）的資產(chǎn)負債、生產(chǎn)經(jīng)營、涉訴情況等信息資料，搜集、核實的過程和結(jié)果應(yīng)以書面或電子形式記載，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，做出風(fēng)險預(yù)警，結(jié)合項目情況，及時制定轉(zhuǎn)讓預(yù)案。 

（四）管理盡職調(diào)查 

存續(xù)期管理過程中，同樣需要進行存續(xù)期盡調(diào)，存續(xù)期盡調(diào)報告內(nèi)容包括但不限于資產(chǎn)基本情況、價值分析、處置目標（如有）、存在問題及應(yīng)對措施、其他須報告事項等；單戶收購成本數(shù)額較大的項目逐一描述，對其中收購成本較小的項目可列表描述。此外，根據(jù)會計核算要求，不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當定期（至少半年一次）重估不良資產(chǎn)的實際價值，估算資產(chǎn)的價值，掌握資產(chǎn)價值的變動趨勢。管理盡職調(diào)查工作的開展應(yīng)滿足資產(chǎn)定期估值的需要。 

（五）資產(chǎn)分類管理 

項目組應(yīng)結(jié)合管理盡職調(diào)查情況，加強存量債權(quán)資產(chǎn)分類分析，實施分類管理，選擇有利處置時機，啟動處置程序，防止因處置不及時造成的貶損。針對具有一定價值提升空間，能夠通過債務(wù)重組、并購、債轉(zhuǎn)股、以物抵債等方式進行深耕運作和涵養(yǎng)經(jīng)營，挖掘項目潛力，拓展項目渠道，實現(xiàn)資產(chǎn)價值較大提升的資產(chǎn)，應(yīng)以深耕為主要任務(wù)，不斷發(fā)掘資產(chǎn)線索，實現(xiàn)溢價收益；而針對在資產(chǎn)收購、管理過程中均未發(fā)現(xiàn)可供償債的資產(chǎn)處置線索，資產(chǎn)無處置價值，對資產(chǎn)處置工作基本無影響、應(yīng)采用掛賬內(nèi)部核銷的方式處理。剔除這兩類資產(chǎn)之后，針對無明確處置意向、資產(chǎn)價值較小或價值面臨貶損或管理不便且成本大的資產(chǎn)，需盡快研究制定轉(zhuǎn)讓策略，加快推進資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，縮短管理半徑。 

（六）招商推介 

1、資產(chǎn)推介營銷，根據(jù)資產(chǎn)分類管理情況，對待處置的不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)經(jīng)營機構(gòu)可通過直接營銷，媒體營銷 ，委托中介機構(gòu)營銷等渠道采取公開資產(chǎn)推介會、主動拜訪資產(chǎn)相關(guān)方、潛在投資者，在公司網(wǎng)站、其他網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)平臺、報刊、電視、電臺等刊登營銷公告的方式，對資產(chǎn)的內(nèi)在價值和亮點進行展示和推介最大限度挖掘市場投資者和處置機會，進一步發(fā)現(xiàn)和提升資產(chǎn)潛在價值。 

2、營銷信息管理。在營銷管理上，一是接受意向投資者咨詢、采訪，或主動聯(lián)系，拜訪或邀請投資者等，項目組應(yīng)記錄商務(wù)談判的情況，收集潛在投資者信息；二是委托中介機構(gòu)進行招商的，項目應(yīng)及時了解招商動態(tài)，督促中介機構(gòu)提交意向投資者信息和咨詢記錄。三是項目組參加現(xiàn)場商務(wù)談判的應(yīng)堅持雙人談判制度，真實準確記錄談判要點，填制《會議記錄》，必要時談判內(nèi)容以會議紀要、備忘錄或錄音形式記錄，并存檔備查。 

（七）訴訟時效的維護 

1、在主債權(quán)訴訟時效屆滿前采取如下措施進行中斷：一是通過催收，債務(wù)人歸還部分債務(wù)，形成還款事實；二是取得債務(wù)人對償還債務(wù)的書面承諾或還款計劃；三是向債務(wù)人發(fā)送《債權(quán)催收通知書》，并取得債務(wù)人簽字或蓋章確認的回執(zhí)；四是向債務(wù)人公證送達《債權(quán)催收通知書》；五是提起訴訟、仲裁等中斷時效的措施。 

2、對尚在保證期間的保證權(quán)利，區(qū)別一般保證和連帶保證。對一般保證在保證期間屆滿前，對主債務(wù)人提起訴訟或申請仲裁。（保證人與債權(quán)人未約定保證期間的，保證期間為主債務(wù)履行期屆滿之日起六個月。債權(quán)人在保證期間屆滿前對債務(wù)人提起訴訟或申請仲裁的，從判決或仲裁裁決生效之日起，開始計算保證合同的訴訟時效）；對連帶保證，在保證期間內(nèi)向保證人主張權(quán)利的方式與主債權(quán)相同。 

（八）法定期間管理 

1、法定期間包括但不限于：繳費期限（自接到通知次日起7日內(nèi)）、舉證期限（一審普通案件不少于15日，二審案件不少于10日）、上訴期限（判決書送達之日起15日）、申請再審期限（判決生效后6個月）、申請執(zhí)行期限（判決生效后2年）、申請恢復(fù)執(zhí)行期限、公證債權(quán)文書的申請執(zhí)行期限、查封、凍結(jié)、扣押財產(chǎn)的期限、破產(chǎn)終結(jié)后向保證人主張權(quán)利期限。 

2、對涉訴債權(quán)資產(chǎn)應(yīng)在各種法定期間屆滿前及時采取相應(yīng)措施，維護自身權(quán)益；必要時，可聘請律師事務(wù)所代理。 

（九）抵質(zhì)押物存續(xù)期管理 

密切關(guān)注抵（質(zhì)）押物價值的變化，防止抵押物被他人非法占有或毀損滅失。如出現(xiàn)不利變化，要及時提出補救應(yīng)對措施并報告；對客觀原因或其他不可抗力而無法及時發(fā)現(xiàn)和補救的，要及時報告并說明原因。 

（十）存續(xù)期間重大事項管理 

重大事項主要包括如下幾個方面：一是債務(wù)人（保證人）法人資格或民事主體資格喪失；二是債務(wù)人（保證人）假借改制等形式逃廢債；三是債務(wù)人（保證人）藏匿、轉(zhuǎn)移、毀損或以不合理低價出售或出租重要資產(chǎn)；四是債務(wù)人（保證人）資產(chǎn)以及抵（質(zhì)）押物被擅自處置或再次被抵押給其他單位、面臨滅失或改變原狀態(tài)而貶值；五是抵押物房產(chǎn)土地被政府列入拆遷范圍、規(guī)劃用地；六是債務(wù)人所在地有關(guān)部門頒布、施行可能對公司債權(quán)項目產(chǎn)生不利影響的地方法規(guī)和文件；七是發(fā)現(xiàn)原債權(quán)人存在涉嫌違規(guī)經(jīng)營問題和違法犯罪案件線索；八是其他足以威脅自身債權(quán)資產(chǎn)安全、導(dǎo)致債權(quán)資產(chǎn)價值貶損的重大事項。在債權(quán)資產(chǎn)管理過程中，一旦發(fā)現(xiàn)影響資產(chǎn)安全、價值貶損的重大事項，應(yīng)及時提出補救應(yīng)對措施。 

（十一）涉及處置債權(quán)管理 

需通過提起訴訟維護公司債權(quán)權(quán)利的，在存續(xù)期管理過程中，要及時啟動法律訴訟程序，并根據(jù)項目需要確定是否聘請律師。進入法律訴訟程序后，項目管理責任人要密切跟蹤或督促外聘律師跟蹤涉訴項目的進展情況，按時參加訴訟程序，及時主張權(quán)利。對于進入訴訟程序的項目，應(yīng)開展后續(xù)跟進管理。債務(wù)人（保證人）依法進入破產(chǎn)程序后，應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)參加各種破產(chǎn)程序，主張公司權(quán)利。

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原標題： 四萬字實操手冊：不良資產(chǎn)收購轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)詳解（上篇）