在利率下行時期，利差損風(fēng)險成為當(dāng)下人身險行業(yè)面臨的一大重要風(fēng)險。近期監(jiān)管部門多次發(fā)聲，提示利差損風(fēng)險。11月19日，中國銀保監(jiān)會人身險部副主任賈飆在中國保險行業(yè)協(xié)會在廣州召開的“第二屆中國壽險業(yè)總精算師論壇”上表示，在全球低利率環(huán)境和利率下行趨勢下，人身保險業(yè)利差損風(fēng)險在加大，但目前人身保險業(yè)利差損風(fēng)險整體可控。

賈飆指出，在全球低利率環(huán)境和利率下行趨勢下，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、新冠疫情全球蔓延等多重因素影響，我國市場利率下行，投資收益覆蓋保單成本的難度增大，保險公司面臨的利率風(fēng)險和資產(chǎn)負(fù)債久期錯配面臨的再投資風(fēng)險在上升，人身保險業(yè)利差損風(fēng)險在加大。

此前央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2019）》指出，需要重視人身險行業(yè)的利差損風(fēng)險，尤其是2018年一些保險公司推出了預(yù)定利率達(dá)4.025%的產(chǎn)品，而2019年的保險資金運(yùn)用收益率僅為4.33%。銀保監(jiān)會副主席黃洪此前在壽險業(yè)發(fā)展論壇上亦指出，目前利率下行造成資產(chǎn)價格下降，保險業(yè)面臨資產(chǎn)荒，再投資和新增資產(chǎn)投資難度進(jìn)一步加大，行業(yè)化解利差損風(fēng)險的難度亦進(jìn)一步加大。

銀保監(jiān)會資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成在峰會上指出，從行業(yè)的形勢看，資產(chǎn)負(fù)債不匹配矛盾還較為突出，還普遍存在長錢短配問題。有個別公司則存在一個短錢長配的問題，資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險管理能力不足，存在一定的風(fēng)險敞口。

袁序成表示，由于行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理意識的薄弱和人才專業(yè)素質(zhì)欠缺，加之我國金融市場缺乏長期固定收益類的資產(chǎn)，一直存在的長錢短配的問題疊加利率下行，目前面臨較大的低利率風(fēng)險和再投資風(fēng)險的考驗(yàn)。

據(jù)了解，目前保險公司資產(chǎn)負(fù)債平均凈值缺口是7.4年。在低利率下行趨勢下，如何應(yīng)對利差損風(fēng)險亦是業(yè)界的一大憂思。

賈飆表示，人身保險業(yè)將采取以下四個方面的措施防范利差損風(fēng)險，打好防范化解重大風(fēng)險攻堅(jiān)戰(zhàn)：

一是守住關(guān)鍵防線，完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率形成機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)評估利率政策的科學(xué)性和前瞻性。

二是盯住風(fēng)險敞口，加強(qiáng)非現(xiàn)場監(jiān)測。將責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率納入人身保險非現(xiàn)場監(jiān)測指標(biāo)體系，與產(chǎn)品備案等監(jiān)管措施掛鉤；開展利差損風(fēng)險壓力測試，重點(diǎn)管住人身險公司資產(chǎn)負(fù)債成本收益和久期匹配情況，設(shè)立壓力情景，對全行業(yè)利差損風(fēng)險進(jìn)行量化評估。

三是管住產(chǎn)品載體，做好風(fēng)險防范。加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，治理市場亂象，重點(diǎn)防范萬能險風(fēng)險。

四是兜住安全底線，提高保險資金運(yùn)用水平。豐富風(fēng)險對沖工具，適度鼓勵權(quán)益類投資，改革投資管理能力監(jiān)管。

據(jù)了解，為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險，銀保監(jiān)會建立和完善了法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率調(diào)整機(jī)制，此前已調(diào)低了普通養(yǎng)老年金和十年期以上普通長期年金的責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率，將上限由年復(fù)利4.025%和預(yù)定利率的較小者調(diào)整為年復(fù)利3.5%和預(yù)定利率的較小者，并叫停了責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率低于120%的保險公司銷售預(yù)定利率4.025%的終身年金產(chǎn)品。

與此同時，銀保監(jiān)會亦在資產(chǎn)端出臺多項(xiàng)新政以紓解險資投資難題。袁序成表示，近來銀保監(jiān)會出臺了一系列拓寬資金運(yùn)用投資范圍的新政，賦予市場主體更多的投資自主權(quán)，有利于增強(qiáng)保險公司抵御風(fēng)險的能力。

此外，銀保監(jiān)會持續(xù)加強(qiáng)對保險資產(chǎn)負(fù)債管理的硬約束，建立了以保險資產(chǎn)負(fù)債管理辦法為基礎(chǔ)，以能力評估和量化評估為主體的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管體系，推動行業(yè)基于負(fù)債久期進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，提升了行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理能力。

袁序成提醒，保險資金運(yùn)用的方向應(yīng)與國家重大戰(zhàn)略相契合，服務(wù)于國家戰(zhàn)略。同時增強(qiáng)專業(yè)水平，深入?yún)⑴c大資管市場。

據(jù)了解，銀保監(jiān)會將進(jìn)一步深化保險資金運(yùn)用改革，賦予市場主體更多的決策權(quán)。同時，進(jìn)一步完善監(jiān)管制度體系，強(qiáng)化公平監(jiān)管和行為監(jiān)管，并考慮推動資金運(yùn)用的屬地監(jiān)管。