作者：裕道人

來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）

縱觀上市銀行半年報，無論是國有大行、股份制亦或是城商行，其業(yè)績表現(xiàn)可謂是冰火兩重天。

部分上市銀行在半年報告期實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，而且相當(dāng)一部分銀行還實現(xiàn)兩位數(shù)的凈利增長，但也有部分銀行業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的下滑，在銀行半年報數(shù)據(jù)中顯得格外醒目。

本文的主角，正是備受爭議和關(guān)注的民生銀行。

業(yè)績速覽

半年報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)中國民生銀行實現(xiàn)營業(yè)收入為877.75億元，較去年同期減少10.53%；其中利息凈收入為657.53億元，同比下降4.73%；非利息凈收入為220.22億元，同比下降達(dá)24.29%。實現(xiàn)利潤總額為289.40億元，較去年同期減少12.52%；歸屬股東利潤為265.56億元，同比下滑6.67%。

進(jìn)行簡單的橫向比較來看，民生銀行半年報的業(yè)績確實難言樂觀。且不說頭部股份行招商、興業(yè)、中信等均實現(xiàn)了兩位數(shù)的利潤增長，中部的如平安、光大，也實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。就連國有大行，也實現(xiàn)了兩位數(shù)的凈利潤增長。

在整體銀行業(yè)向好的同時，作為擁有7萬億資產(chǎn)規(guī)模的民生銀行，卻實打?qū)嵉赝狭撕笸取?/p>

管理層的解釋

面對經(jīng)營績效的下降，民生方面給出了三方面的解釋：1.積極落實國家減費讓利政策，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)行業(yè)信貸調(diào)控政策，導(dǎo)致貸款綜合定價下降；2.加大了對高評級債券和國債等優(yōu)質(zhì)性資產(chǎn)的配置，導(dǎo)致投資收益端下降，息差收窄；3.認(rèn)真落實監(jiān)管的要求，壓降非標(biāo)準(zhǔn)化投資，非保本理財、票據(jù)資管投資已經(jīng)全部結(jié)清價值債券市場缺乏交易機(jī)會，給收益帶來了一定程度的下降。

上述三方面的原因，導(dǎo)致民生銀行的 ROA和ROE分別為0.76%和10.43%，較去年同期均出現(xiàn)了下滑。

更為值得關(guān)注的是民生銀行依舊高企的風(fēng)險資產(chǎn)質(zhì)量，盡管報告期內(nèi)民生銀行加強(qiáng)了資產(chǎn)質(zhì)量掌控，提高了風(fēng)險計量和運行能力，加大不良資產(chǎn)的處置，但是由于前期積累，目前民生銀行的不良貸款總額依然高達(dá)723.91億元，較上年末增長23.42億元。不良貸款率僅下降0.02%個百分點，1.8%的不良貸款率依然處在股份行前列。

猶記得在民生銀行公布2020年業(yè)績和2021年一季度業(yè)績之后，超預(yù)期的凈利潤下滑包括之前的輿論危機(jī)，引發(fā)了市場的廣泛爭議并帶來的是股價的跌跌不休。

年報數(shù)據(jù)顯示：民生銀行2020年扣非凈利潤同比下降了35.86%，而不良貸款率卻觸底反彈達(dá)到了1.82%的高位，面對業(yè)績大幅下滑，民生銀給出的解釋主要是不良貸款的增加、資產(chǎn)處置的加速、信用減值損失的增加以及響應(yīng)政策要求，積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和落實減費降費的政策。

不過這并沒有得到市場的認(rèn)可，股市的反應(yīng)早已說明了一切。

不僅如此，面對凈利潤的大幅下滑，證監(jiān)會也發(fā)出了問詢函，要求民生銀行解釋包括所接受的行政處罰、業(yè)績不良的原因等，對此民生銀行用萬字長文予以回復(fù)。

財富管理的亮點

當(dāng)然，民生銀行這份半年報也不全是消極因素。尤其是在零售轉(zhuǎn)型方面，民生銀行還是取得一定的積極成效。在營業(yè)收入方面，零售業(yè)務(wù)收入為346.2億元，占比接近40%；從比例來看，零售轉(zhuǎn)型取得了一定的成效。

報告期內(nèi)，民生銀行一方面不斷拓展基礎(chǔ)客戶，深化客群綜合經(jīng)營，同時加大了對低成本結(jié)算性存款的吸收能力；另一方面則壓降了如結(jié)構(gòu)性存款等高成本的存款，引導(dǎo)了整體存款成本的下降。

不僅如此，在財富管理方面，民生銀行同樣可圈可點。

眾所周知，民生銀行財富管理品牌的兩大支柱-磐石及公募FOF，建立了其在細(xì)分領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢，順應(yīng)市場變革開展前瞻性布局，以客戶為中心，匹配客群風(fēng)險偏好，建立“安、固、穩(wěn)、贏”系列本行理財產(chǎn)品品牌。

民生磐石，通過貫徹“收益穩(wěn)固+”原則，創(chuàng)研“固收+”策略產(chǎn)品，充分發(fā)揮“股債兼收，進(jìn)可攻退可守”的大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢，與業(yè)內(nèi)多家頭部基金公司開展合作，甄選“民生磐石”系列基金。截至報告期末，“民生磐石”產(chǎn)品規(guī)模603億元，比上年末增加351億元，增幅139%，服務(wù)客戶超20萬人，市場體驗良好，穩(wěn)健的財富管理品牌戰(zhàn)略穩(wěn)中有進(jìn)。

而在FOF方面，民生銀行以量化模型為工具、以風(fēng)格分析為基礎(chǔ)搭建底層產(chǎn)品遴選模型，審慎評估基金公司和基金經(jīng)理全面“畫像”，逐步形成“買FOF到民生”的品牌形象。

報告期內(nèi)，民生銀行公募FOF基金保有規(guī)模401億元，比上年末增加166億元，增幅70%，保有規(guī)模占據(jù)全市場1/3，在眾多銀行中遙遙領(lǐng)先，在這一細(xì)分賽道體現(xiàn)出了超強(qiáng)的競爭力，向市場傳遞公募FOF領(lǐng)域的民生最強(qiáng)音，是市場的王者。

寫在最后

非常清楚地記得，在6月11日的民生銀行股東大會上，董事長坦言：“過去民生銀行確實出現(xiàn)了一些問題，有問題不一定是戰(zhàn)略方向?qū)е碌模菍?zhàn)略的執(zhí)行出現(xiàn)了偏差執(zhí)行，而這更多的取決于用人和技術(shù)變化”

值得注意的是，與以往高舉小微的旗幟有所不同的是，打造一個民生協(xié)同體系，將是民生銀行未來發(fā)展的重點。

對民生銀行而言，半年報顯示其面臨的壓力和挑戰(zhàn)依然巨大，高企的不良貸款，下跌的股價，都在考驗著這家國內(nèi)最大的民營銀行。當(dāng)然面對謠言，還是要予以堅決還擊。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 半年報下的民生銀行：營收凈利雙降，不良貸款率高