經(jīng)濟(jì)面：

加拿大GDP總額為1.644萬億美元，比意大利低，比澳大利亞高，整體處于西方國家的中等水平。其最新失業(yè)率為5.1%，高于充分就業(yè)水平5%，表明有一部分勞動力仍處于閑置狀態(tài)。政府債務(wù)占GDP比重為117.8%，遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)警戒線60%，隨著國債利率的升高，有可能出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。加拿大人口只有3844萬人，不足1億，而國家領(lǐng)土近100萬平方公里，面積僅次于俄羅斯，是全世界領(lǐng)土第二大的國家，可謂地廣人稀。從2019年開始，加拿大就一直處于貿(mào)易逆差狀態(tài)，僅在2021年疫情期間實現(xiàn)了0.1%的貿(mào)易順差，核心原因是嚴(yán)格的疫情管制措施導(dǎo)致商品無法順利出口。長時間的貿(mào)易逆差會消耗加拿大央行的外匯儲備，不過這部分消耗會因為資本賬戶的流入而抵消。

加拿大統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比增速為7.7%，高于前值6.8%，創(chuàng)出近39年新高。高通脹的驅(qū)動因素與美國基本相同——高油價、高糧食價格、芯片荒。自今年以來，拿大央行已經(jīng)加息三次，幅度分別為25基點、50基點、50基點，最新基準(zhǔn)利率1.5%，加速緊縮的意圖非常明顯。加拿大央行行長麥克勒姆近期講話稱：加息至3%以上的可能性增加。按照每次加息50基點的幅度計算，預(yù)計再經(jīng)過三次利率決議后，基準(zhǔn)利率即可達(dá)到麥克勒姆的調(diào)控目標(biāo)位。

貨幣緊縮政策能夠在一定程度上遏制高通脹，但同樣也會造成經(jīng)濟(jì)衰退，各國銀行要做到的是：一邊加息遏制通脹，一邊觀察失業(yè)率數(shù)據(jù)。如果失業(yè)率數(shù)據(jù)快速上升，就必須停止激進(jìn)加息，避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。加拿大的失業(yè)率在5.1%，本就不健康，此時跟隨美國同步加息，極有可能將經(jīng)濟(jì)拖入衰退的深淵。除失業(yè)率外，還需要關(guān)注政府債務(wù)占GDP比重這一指標(biāo)，如果該值大于100%，同樣不適合快速提高利率，因為這有可能引發(fā)政府債務(wù)危機(jī)。

我們一直持有一種觀點：失業(yè)率高于5%的國家，不應(yīng)緊縮貨幣政策，尤其是不應(yīng)當(dāng)短時間頻繁加息，因為這會導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。當(dāng)然，我們也理解，面對屢創(chuàng)新高的CPI增速數(shù)據(jù)和民眾的抱怨，加拿大央行不得不采取緊縮貨幣政策以遏制通脹。經(jīng)濟(jì)規(guī)律不可違背，激進(jìn)的貨幣政策或許會在一定程度上遏制物價，但是，我們認(rèn)為，除英國、美國、德國外的其它西方國家，大概率將會在明年上半年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

交易面：

USDCAD前景不明，因為美國和加拿大的國債收益率都在升高，很難判斷哪個貨幣升值更快。CADJPY中長期維持看多觀點，因為日本一直維持超級寬松的貨幣政策，導(dǎo)致日元具有貶值屬性。加拿大央行的加息政策又與日本央行的寬松政策形成背離，同樣有利于CADJPY走強(qiáng)。

ATFX分析師團(tuán)隊簡明觀點：CADJPY，大概率多頭延續(xù)。

ATFX風(fēng)險提示及免責(zé)條款：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅代表分析師觀點，且不構(gòu)成任何操

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！