作者：王彬

來源：負(fù)險(xiǎn)不彬（ID：fuxianbubin）

一、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理概述 

一是結(jié)合業(yè)務(wù)方向明確風(fēng)險(xiǎn)偏好。風(fēng)險(xiǎn)偏好體系一般覆蓋風(fēng)險(xiǎn)偏好管理框架，具體包括風(fēng)險(xiǎn)偏好形成、陳述、傳導(dǎo)以及監(jiān)測反饋和重檢等各個(gè)環(huán)節(jié)。在金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作中，風(fēng)險(xiǎn)偏好體現(xiàn)為實(shí)現(xiàn)利益最大化過程中愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和水平，其具體會(huì)受到公司內(nèi)外部利益相關(guān)方以及內(nèi)外部環(huán)境的影響和約束。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的表述，需要通過對(duì)利益相關(guān)方期望的分析，從風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡出發(fā)，研究風(fēng)險(xiǎn)偏好所希望表達(dá)的公司未來發(fā)展和管理目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)偏好以定性的表述為主，但加上定量指標(biāo)和數(shù)據(jù)來對(duì)偏好下的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)和收益目標(biāo)作出綜合陳述，形成事前、事中、事后全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，進(jìn)而能夠在根本上確保多風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)相容性和一致性。

二是完善風(fēng)險(xiǎn)控制的治理架構(gòu)。有效的治理架構(gòu)是實(shí)現(xiàn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的組織基礎(chǔ)，完善的風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)可以確保對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋、管理職責(zé)明確及風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性。金融機(jī)構(gòu)常常結(jié)合展業(yè)情況，設(shè)立三個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理的三道防線，并相應(yīng)的把風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)分為三個(gè)層次；最高層為董事會(huì)及下設(shè)委員會(huì)（風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，審計(jì)委員會(huì)），其主要的職責(zé)是各類風(fēng)險(xiǎn)管理的政策及其實(shí)施方案，并責(zé)成管理層，采取措施全面執(zhí)行和落實(shí)，并檢查和評(píng)估執(zhí)行。在公司治理層面，具體負(fù)責(zé)決定各類風(fēng)險(xiǎn)管理的整體架構(gòu)，并責(zé)成管理層依據(jù)有關(guān)政策原則制訂其授權(quán)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和操作指引。中間層則是由風(fēng)險(xiǎn)管理、法律合規(guī)和業(yè)務(wù)審查等相關(guān)職能部門組成，具體承擔(dān)審議各類風(fēng)險(xiǎn)管理政策與實(shí)施方案，整體架構(gòu)，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)、整體風(fēng)險(xiǎn)控制原則和風(fēng)險(xiǎn)管理程序的職責(zé)，負(fù)責(zé)對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營中的各種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行全方位的監(jiān)控，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量、監(jiān)督和控制進(jìn)行獨(dú)立的盡職調(diào)查，并協(xié)助董事會(huì)監(jiān)督管理層開展風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行工作，檢查和評(píng)估執(zhí)行的有效性。最前端則是由業(yè)務(wù)職能部門承擔(dān)，作為風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，主要負(fù)責(zé)遵守本部門業(yè)務(wù)流程和相關(guān)的業(yè)務(wù)政策，確保項(xiàng)目準(zhǔn)入、項(xiàng)目出資、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)處理等各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作符合公司既定的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理流程規(guī)范和政策制度，并對(duì)各自的資產(chǎn)流動(dòng)性承擔(dān)日常管理責(zé)任。 

三是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建內(nèi)部評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管控系統(tǒng)。為保證風(fēng)險(xiǎn)管控的高效和合理，目前金融機(jī)構(gòu)將更多借助當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從業(yè)務(wù)各流程環(huán)節(jié)出發(fā)，識(shí)別各流程環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)因素與風(fēng)險(xiǎn)類別，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具與指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、監(jiān)控與計(jì)量，打造從數(shù)據(jù)收集到模型建構(gòu)，從內(nèi)部評(píng)級(jí)、信息導(dǎo)出到形成報(bào)告的整個(gè)線上流程，為業(yè)務(wù)開展提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)和管控流程，在確保業(yè)務(wù)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作的同時(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)判性和前瞻性。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)概述

金融機(jī)構(gòu)常常借助財(cái)務(wù)分析的路徑識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)，亦即通過分析企業(yè)的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況以及現(xiàn)金流量情況，達(dá)到評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營管理的管理業(yè)績、經(jīng)營效率，進(jìn)而達(dá)到識(shí)別企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。在具體操作方式上，主要包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析（通過識(shí)別和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)管理狀況、負(fù)債管理情況）、財(cái)務(wù)比例分析和現(xiàn)金流量分析。

其中，財(cái)務(wù)比率分析主要是分析盈利能力比率、效率比率、杠桿比率、流動(dòng)比率等，具體關(guān)注指標(biāo)主要包括如下幾個(gè)方面：

現(xiàn)金流量表的分析主要是分析經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流和融資活動(dòng)的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流量表考察指標(biāo)如下表所示：

在分析企業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，需全面考慮所有與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的信息，通過完整的現(xiàn)金流入和流出的總量分析、結(jié)構(gòu)分析和趨勢分析，揭示出借款人的財(cái)務(wù)健康狀況，以判斷還款來源和還款可能性。

當(dāng)然，在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，還要統(tǒng)籌考慮管理層風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)及自然環(huán)境等多維因素，才能真正的做好信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量是現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量經(jīng)歷了專家判斷法（即長期在一線業(yè)務(wù)骨干在承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)過程中逐步發(fā)展并完善起來的傳統(tǒng)信用分析方法，主要考察與債務(wù)人相關(guān)的聲譽(yù)、杠桿和收益波動(dòng)性等指標(biāo)，及與市場相關(guān)的經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、利率水平等指標(biāo)）、信用評(píng)分模型到違約概率模型三個(gè)主要發(fā)展階段?，F(xiàn)在對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量主要依賴于對(duì)借款人和交易風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，主要是從客戶評(píng)級(jí)維度和債項(xiàng)評(píng)級(jí)維度兩個(gè)方向展開。 

其中，客戶信用評(píng)級(jí)是金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶償債能力和償債意愿的計(jì)量和評(píng)價(jià)，反映客戶違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，主要采用信用評(píng)分法（利用債務(wù)人可觀測到的特征變量計(jì)算出相應(yīng)數(shù)值來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，并將其歸入不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)）和違約概率模型（通過模型的搭建估計(jì)客戶的違約概率，對(duì)歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需建立一致的違約定義，并在此基礎(chǔ)上積累至少五年的數(shù)據(jù)）。目前市場上較為成熟的計(jì)量方法主要有如下表所示：

其中，債項(xiàng)評(píng)級(jí)對(duì)于銀行類金融機(jī)構(gòu)尤為重要，該評(píng)級(jí)是對(duì)交易本身的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià)，反映客戶違約后的債項(xiàng)損失大?。劝ń?jīng)濟(jì)損失也包括會(huì)計(jì)損失），特定風(fēng)險(xiǎn)因素包括抵押、優(yōu)先性、產(chǎn)品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項(xiàng)評(píng)級(jí)既可以只反映債項(xiàng)本身的交易風(fēng)險(xiǎn)，也可以同時(shí)反映客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)和債項(xiàng)交易風(fēng)險(xiǎn)。債項(xiàng)評(píng)級(jí)（LGD）建模，首先應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集與預(yù)處理，數(shù)據(jù)的收集上主要集中于債項(xiàng)、債務(wù)人、抵質(zhì)押擔(dān)保和經(jīng)濟(jì)環(huán)境四個(gè)維度，并對(duì)債項(xiàng)與擔(dān)保的分配分?jǐn)偂㈤g接成本的分擔(dān)進(jìn)行初步計(jì)算：

其次是對(duì)歷史違約債項(xiàng)樣本的實(shí)際LGD估算，主要是明確表內(nèi)外、展期與借新還舊等的債項(xiàng)分類及處理方法，違約敞口的確定和回收現(xiàn)值的組成，折現(xiàn)率、匯率的確定與處理，直接成本與間接成本的處理。 

公式中，清收成本現(xiàn)值則是違約債項(xiàng)清收所發(fā)生的直接和間接成本的現(xiàn)值總和。而債項(xiàng)回收現(xiàn)值的計(jì)算，是債項(xiàng)自違約時(shí)點(diǎn)起所有屬于該債項(xiàng)的實(shí)際回收現(xiàn)金流在違約時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值總和。計(jì)算公式為： 

再次是對(duì)驅(qū)動(dòng)因素的分析，即對(duì)所有候選變量進(jìn)行驅(qū)動(dòng)因素的統(tǒng)計(jì)分析，目的是篩選出在初步進(jìn)行模型建立前有區(qū)別度及預(yù)測度的變量。

最后則是設(shè)計(jì)、建立統(tǒng)計(jì)模型，并給予實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)對(duì)模型及其估值參數(shù)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而彌補(bǔ)不完善的數(shù)據(jù)，使模型的參數(shù)更加符合實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。最終通過LGD值與債項(xiàng)等級(jí)的映射，構(gòu)建債項(xiàng)評(píng)級(jí)體系。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特色，金融機(jī)構(gòu)可結(jié)合各自的資源稟賦和各個(gè)統(tǒng)計(jì)模型的優(yōu)缺點(diǎn)，從中篩選適合自身的統(tǒng)計(jì)模型（統(tǒng)計(jì)模型方法如下表）： 

對(duì)于金融業(yè)務(wù)的開展而言，還要考慮信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型，根據(jù)實(shí)踐，目前采用的模型主要包括以下表所示： 

在選定模型后，需對(duì)模型的效果進(jìn)行分析和驗(yàn)證，在定性驗(yàn)證方面，主要是審閱建模數(shù)據(jù)收集、清晰與樣本構(gòu)建過程。審閱模型開發(fā)過程中的開發(fā)步驟、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與采取的專家調(diào)整。在定量驗(yàn)證方面，主要是通過返回檢驗(yàn)對(duì)模型的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力、準(zhǔn)確性等情況實(shí)施測試。最后再根據(jù)驗(yàn)證結(jié)果，提出已開發(fā)模型的優(yōu)化建議。 

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與管控

信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)，是信用風(fēng)險(xiǎn)管理者通過各種監(jiān)控條件，動(dòng)態(tài)捕捉信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的異常變動(dòng)，并將這些變動(dòng)信息結(jié)合市場環(huán)境的變化進(jìn)行調(diào)整。在宏觀層面，需要進(jìn)行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析（主要考察經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政貨幣政策、國家產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)等）和行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析（主要側(cè)重于分析市場供需、產(chǎn)業(yè)所處發(fā)展周期、行業(yè)分布、產(chǎn)業(yè)壟斷程度、產(chǎn)品替代性、整體行業(yè)的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況等），并細(xì)化到行業(yè)財(cái)務(wù)方面深入把握行業(yè)的盈利能力、資本增值能力和資金運(yùn)營能力，進(jìn)而深入的剖析行業(yè)發(fā)展的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

通過對(duì)個(gè)體信用信息和行業(yè)前景信息的收集、整理、分析和傳遞，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)判，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況，結(jié)合信用風(fēng)險(xiǎn)的類型、規(guī)模和概率，選擇實(shí)施具有針對(duì)性的措施和方法，將風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低程度度。在具體操作上，通過風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)抑制、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等手段降低風(fēng)險(xiǎn)損失程度及由此帶來的不利影響。但鑒于信用風(fēng)險(xiǎn)的客觀性和不可避免性，在信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后應(yīng)及時(shí)進(jìn)行補(bǔ)償處理，運(yùn)用資本、利潤、抵押拍賣收入等方式彌補(bǔ)公司在信用風(fēng)險(xiǎn)上的損失。

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原標(biāo)題： 金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理全視圖概覽（上）