金誠(chéng)同達(dá) 作者：鄭緒華
來源：金誠(chéng)同達(dá)（ID：gh_116bfa8fc864）
最高人民法院于近日發(fā)布《全國(guó)法院審理債券糾紛案件會(huì)議紀(jì)要》（下稱《債券糾紛紀(jì)要》），對(duì)于近年來陸續(xù)暴雷的債券逾期違約和債券欺詐索賠類案件的審理提供了詳盡的指導(dǎo)意見。
為方便業(yè)內(nèi)人士簡(jiǎn)潔、準(zhǔn)確及有效地辦理債券糾紛民事案件，筆者在通閱《債券糾紛紀(jì)要》的基礎(chǔ)上，根據(jù)民事訴訟實(shí)務(wù)的輪廓和對(duì)關(guān)鍵要素的要求，對(duì)《債券糾紛紀(jì)要》進(jìn)行了有針對(duì)性的提煉和重組；同時(shí)，結(jié)合《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》《中華人民共和國(guó)證券法》《民事訴訟法司法解釋》《證券虛假陳述民事賠償案件司法解釋》的規(guī)定，參照《上海市金融法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟機(jī)制的規(guī)定（試行）》的規(guī)定，融入同類案件訴訟代理中的常見問題及執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，幾經(jīng)推敲，制定本訴訟指南，供法律從業(yè)者參考使用。
一、案件當(dāng)事人的選擇和設(shè)定
1. 原告
2. 被告
二、訴訟請(qǐng)求
1. 發(fā)行人
1）違約情形
2）損害賠償情形
（1）發(fā)行人存在欺詐發(fā)行、虛假陳述情形（主要指在債券信息披露文件中就財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)信息等與其償付能力相關(guān)的重要內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏）
訴訟請(qǐng)求：判決發(fā)行人賠償債券持有人因受欺詐發(fā)行、虛假陳述所遭受的損失；
（2）欺詐發(fā)行、虛假陳述所致投資者損失的確定方法：
A. 起訴前或一審?fù)徑Y(jié)束前賣出債券；
本金損失L1：【賣出債券的加權(quán)平均價(jià)格S—（購(gòu)買債券的加權(quán)平均價(jià)格B—持有債券期間收取的本金償付P（如有）】*債券持倉(cāng)數(shù)額M。即：L1=【S-（B-P）】*M
利息損失L2：分段計(jì)算：在2019年8月19日之前，按照中國(guó)人民銀行確定的同期同類貸款基準(zhǔn)利率R計(jì)算；在2019年8月20日之后，按照中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。即：L2=B*M*R*（2019.08.19-購(gòu)買日）+ B*M*LPR*（賣出日-2019.08.20）
B. 一審判決作出前仍然持有債券：
綜合損失L：本金M+利息R1+逾期利息R2+違約金F+實(shí)現(xiàn)債權(quán)費(fèi)用F，或
本金+利息損失：本金M*（1+Rj）*持倉(cāng)時(shí)間D。其中，Rj為法院結(jié)合欺詐發(fā)行、虛假陳述等因素，根據(jù)虛假陳述內(nèi)容被揭露后的債券估值自由裁量確定的利率賠償標(biāo)準(zhǔn)。
2. 債券增信人（擔(dān)保人）
判決被告（擔(dān)保人）對(duì)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的本息及實(shí)現(xiàn)債權(quán)費(fèi)用的償還責(zé)任承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任；
判決被告（擔(dān)保人）對(duì)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的（欺詐發(fā)行、虛假陳述所致）損失賠償責(zé)任承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任；
2）視擔(dān)保方式分別確定訴訟請(qǐng)求
抵押/質(zhì)押擔(dān)保
連帶責(zé)任保證
判決被告（擔(dān)保人）對(duì)債務(wù)人（發(fā)行人）應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的本息償還責(zé)任/損失賠償責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任。
3）對(duì)債券增信人（擔(dān)保人）的標(biāo)準(zhǔn)版訴訟請(qǐng)求（可勾選√）
判決被告（擔(dān)保人）對(duì)發(fā)行人□應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的本息及實(shí)現(xiàn)債權(quán)費(fèi)用的償還責(zé)任；和/或□應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的（欺詐發(fā)行、虛假陳述所致）損失賠償責(zé)任；或□在最高限額為X范圍內(nèi)；或□以其所抵押/質(zhì)押的不動(dòng)產(chǎn)/股權(quán)等拍賣/變賣所得價(jià)款享有優(yōu)先受償權(quán)；或□承擔(dān)連帶責(zé)任。
3. 債券發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高管或者履行同等職責(zé)的人員
訴訟請(qǐng)求：判決被告對(duì)發(fā)行人（因虛假陳述、欺詐發(fā)行所致）應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的損失賠償責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任；
4. 債券承銷機(jī)構(gòu)/債券服務(wù)機(jī)構(gòu)
訴訟請(qǐng)求：判決被告對(duì)發(fā)行人（因虛假陳述、欺詐發(fā)行）應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的損失賠償責(zé)任承擔(dān)連帶責(zé)任；
5. 債券受托管理人
訴訟請(qǐng)求：判決受托管理人承擔(dān)（因未勤勉盡責(zé)所致）相應(yīng)損失賠償責(zé)任；
三、管轄法院
四、財(cái)產(chǎn)保全
1）符合條件的受托管理人、債券持有人和債券投資者以自身信用提供財(cái)產(chǎn)保全擔(dān)保；
2）金融機(jī)構(gòu)（證券公司、信托公司、基金公司、期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)等）以自身信用提供財(cái)產(chǎn)保全擔(dān)保。
五、反請(qǐng)求與抗辯
1. 是否提反請(qǐng)求
發(fā)行人無需提出返還債券的反訴/反請(qǐng)求；
2. 抗辯
六、注意事項(xiàng)
債券持有人會(huì)議
1）債券持有人會(huì)議效力范圍
債券持有人會(huì)議依規(guī)作出的決議一般有效；除涉及①債券持有人重大事項(xiàng)決定權(quán)的保留以及②債券持有人會(huì)議明確作出僅代表部分債券持有人的相關(guān)決議外，對(duì)全體債券持有人具有約束力。
2）債券持有人會(huì)議回避
回避人：①發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方，②對(duì)決議事項(xiàng)存在利益沖突的債券持有人。
涉及可能減損、讓渡債券持有人利益的行為；
與對(duì)方當(dāng)事人達(dá)成調(diào)解協(xié)議；
或者在破產(chǎn)程序中就發(fā)行人重整計(jì)劃草案、和解協(xié)議進(jìn)行表決，應(yīng)獲得債券持有人會(huì)議的特別授權(quán)。
2. 登記在受托管理人名下的擔(dān)保物權(quán)行使
1）受托管理人代表債券持有人集體被登記為擔(dān)保物權(quán)權(quán)利人的，若主張擔(dān)保物權(quán)的，人民法院應(yīng)在裁判文書主文中明確由此所得權(quán)益歸屬于全體債券持有人。
2）受托管理人僅代表部分債券持有人提起訴訟的，人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)其所代表的債券持有人份額占當(dāng)期發(fā)行債券的比例明確其相應(yīng)的份額。
3. 共益費(fèi)用
債券持有人會(huì)議授權(quán)的受托管理人或者推選的代表人在訴訟中墊付的合理律師費(fèi)等維護(hù)全體債券持有人利益所必要的共益費(fèi)用，可以直接從執(zhí)行程序、破產(chǎn)程序中受領(lǐng)的款項(xiàng)中扣除，將剩余款項(xiàng)按比例支付給債券持有人
七、結(jié)語(yǔ)
債券糾紛是比較新型的商事案件，當(dāng)事人、代理律師及受案法院對(duì)于此類案件的處理都有一個(gè)日漸熟悉的過程；且隨著新《證券法》和《債券糾紛紀(jì)要》的出臺(tái)和日漸廣泛的實(shí)踐運(yùn)用，類案的審理將會(huì)呈現(xiàn)出越來越多的新的具體問題。筆者將密切關(guān)注債券糾紛審判實(shí)踐中出現(xiàn)的新問題以及歸納總結(jié)的新經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)對(duì)本指南（1.0版本）進(jìn)行修訂完善和升級(jí)，并適時(shí)推出內(nèi)容更加豐富、操作更加簡(jiǎn)便的2.0版本。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： JT&N觀點(diǎn)|債券糾紛案件民事訴訟指南
