作者:洛洛楊
來(lái)源:大話固收(ID:trust-321)
最近觀察到一個(gè)很有意思的現(xiàn)象,IPO跑路。大家知道,現(xiàn)在A股除了主板外,都是注冊(cè)制了。但即使是注冊(cè)制,也還是要監(jiān)管進(jìn)行發(fā)行審查,把好最后一道關(guān)。推行注冊(cè)制的效果十分顯著,對(duì)比一下,2015年IPO的企業(yè)差不多是30家;而到2020年,IPO企業(yè)已經(jīng)是396家,數(shù)量上增長(zhǎng)到13倍,速度上呢,以前主板IPO從申請(qǐng)到上市平均用時(shí)540天,現(xiàn)在只要256天;創(chuàng)業(yè)板更快,只要106天。今年這個(gè)勢(shì)頭只增不減,截止到2月底,還沒(méi)滿60天,就有61家企業(yè)首發(fā)上市。但是,新股上市翻幾倍的神話多了,渾水摸魚(yú)的也多了,一些純粹就是想到二級(jí)市場(chǎng)割韭菜套現(xiàn)的企業(yè)也涌了出來(lái)。證監(jiān)會(huì)想了個(gè)辦法,2021年1月19日,搞了個(gè)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》,而且火速生效,自公布之日起施行。這個(gè)《規(guī)定》說(shuō)白了,就是證監(jiān)會(huì)不是光在辦公室看保薦機(jī)構(gòu)交上來(lái)的報(bào)表,還要派人去IPO企業(yè)辦公場(chǎng)所等現(xiàn)場(chǎng)檢查。是騾子是馬,領(lǐng)導(dǎo)要親自看看。當(dāng)然,IPO企業(yè)那么多,證監(jiān)會(huì)一家家去肯定忙不過(guò)來(lái)?!兑?guī)定》里面講了,要采取問(wèn)題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取兩種方式檢查。問(wèn)題導(dǎo)向好理解,就是誰(shuí)的材料有重大疑問(wèn),該說(shuō)不說(shuō),信批不誠(chéng)實(shí)、不到位的,就到現(xiàn)場(chǎng)檢查。比較可怕的是“隨機(jī)抽取”——沒(méi)啥標(biāo)準(zhǔn),跟搖號(hào)一樣,搖到誰(shuí)抽誰(shuí)。并沒(méi)有給多少消化時(shí)間,僅僅在這個(gè)《規(guī)定》推出來(lái)2天后,1月31日,證監(jiān)會(huì)就完成了對(duì)彼時(shí)申報(bào)IPO企業(yè)的抽簽,并把企業(yè)名稱公布出來(lái)了,一共20家。接下來(lái),比較有意思的事情發(fā)生了——這20家企業(yè)里,有16家,都在這個(gè)名單推出后,火速向證監(jiān)會(huì)撤回了申請(qǐng)文件。這心虛的趕腳,像不像遇到班主任抽查寒假作業(yè)的你?根據(jù)《規(guī)定》,企業(yè)在收到通知后的10天內(nèi)撤回IPO申請(qǐng),原則上證監(jiān)會(huì)就不再進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。不過(guò),跑得了企業(yè),常年操盤IPO的券商、投行們跑不了。滬深交易所表示,絕不允許“一撤了之”,保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人要擔(dān)責(zé):對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查進(jìn)場(chǎng)前撤回的項(xiàng)目,如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問(wèn)題的,保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,絕不能‘一撤了之’,也絕不允許‘帶病闖關(guān)’。
這么個(gè)IPO跑路的大戲看下來(lái),我的感覺(jué)是,盡管還有這樣那樣的問(wèn)題,但A股市場(chǎng)的監(jiān)管,真的越來(lái)越主動(dòng)了。
互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的,這些主動(dòng)撤回IPO的企業(yè),接下來(lái)再要來(lái)這個(gè)場(chǎng)子,一定要承擔(dān)比其他人更多的質(zhì)疑;而且,這個(gè)抽簽式現(xiàn)場(chǎng)檢查的制度常態(tài)化建設(shè)下去,對(duì)A股市場(chǎng)的誠(chéng)信度、透明度的提升大有好處。而這些才是一個(gè)對(duì)投資者更友好的、更開(kāi)放、更長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)根基,這些制度上的革新意義,可能比媒體鼓吹牛市重要的多。不過(guò),從這個(gè)高達(dá)80%的撤回率上來(lái)看——券商/投行這些為大戶服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)們,擠水分的路,任重而道遠(yuǎn)啊~
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原標(biāo)題:
聊聊最近的IPO“跑路”