金融二叉樹 作者：金融二叉樹
來源：金融二叉樹（ID：jinrongerchashu）
2016年12月25日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于明確金融 房地產(chǎn)開發(fā) 教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2016〕140號(hào)）。
2017年6月30日財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅〔2017〕56號(hào)）也就是我們俗稱的56號(hào)文，規(guī)定了資管產(chǎn)品增值稅繳納問題。
一、有關(guān)金融產(chǎn)品營(yíng)改增政策梳理
二、金融產(chǎn)品增值稅相關(guān)
1、增值稅納稅人—產(chǎn)品管理人
《關(guān)于明確金融 房地產(chǎn)開發(fā) 教育輔助服務(wù)等增值稅政策的通知》第四條規(guī)定：資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人。
實(shí)際上，產(chǎn)品管理人都是代扣代繳，客戶到手的收益是扣稅后收益。
2、增值稅納稅對(duì)象——資管產(chǎn)品
資管產(chǎn)品，包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、資金信托（包括集合資金信托、單一資金信托）、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募投資基金、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、股債結(jié)合型投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃、組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品。
3、稅率
56號(hào)文規(guī)定暫適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。
實(shí)際上對(duì)于非標(biāo)項(xiàng)目來說稅率計(jì)算是標(biāo)的資產(chǎn)增值部分/1.03*3%*1.12，簡(jiǎn)單來說就是標(biāo)的資產(chǎn)增值部分*3.26。
4、非保本不收增值稅
金融商品持有期間（含到期）取得的非保本的收益,不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅。
三、非標(biāo)產(chǎn)品是否需要繳納增值稅
其實(shí)不能以是否為非標(biāo)產(chǎn)品來分類是否繳納增值稅，而是應(yīng)該看這個(gè)產(chǎn)品是否是保本型產(chǎn)品。
首先，什么是保本型產(chǎn)品，顧名思義就是保證本金不受損失的產(chǎn)品，體現(xiàn)在產(chǎn)品上會(huì)產(chǎn)生多種形式，下面就來舉幾個(gè)例子。
1、底層標(biāo)的為應(yīng)收賬款或者商票
這種資產(chǎn)是存在債務(wù)人喪失還款能力，導(dǎo)致無(wú)法兌付的信用風(fēng)險(xiǎn)，看似是非保本產(chǎn)品。
這時(shí)候我們還要看產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵一環(huán)就是增信措施，是否存在擔(dān)保、保證承諾或者差額支付，如果存在，那么這個(gè)產(chǎn)品就比照保本產(chǎn)品處理，是需要繳納增值稅的，計(jì)算公式就是標(biāo)的資產(chǎn)增值部分*3.26%。
如果什么增信措施都沒有，那么這個(gè)產(chǎn)品不認(rèn)為是保本產(chǎn)品，是不需要繳納增值稅的，不過小編覺得沒有增信措施的這類非標(biāo)產(chǎn)品還是很難做的，除非資質(zhì)特別特別特別好，而且客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力是匹配的，有這樣的客戶請(qǐng)給小編來一打，多少都不嫌多！
2、底層為資產(chǎn)支持證券次級(jí)
眾所周知，資產(chǎn)支持證券次級(jí)是作為一種增信措施存在的，作用與差額支付、擔(dān)保類似，都是對(duì)優(yōu)先級(jí)保證兌付的一種增信，在這種情況下，次級(jí)是存在損失的可能性，而且交易結(jié)構(gòu)中的差額支付和擔(dān)保都是針對(duì)優(yōu)先級(jí)的，并沒有給次級(jí)資金提供兌付保障，那么次級(jí)理所當(dāng)然是作為非保本產(chǎn)品計(jì)算的，因此也是不需要繳納增值稅的。
3、底層資產(chǎn)為股權(quán)投資
小編認(rèn)為單純的股權(quán)投資，獲取的投資收益是非保本的收益，自然是不用繳納增值稅的。不過肯定有小伙伴會(huì)問，那明股實(shí)債產(chǎn)品呢？首先小編要說的是，明股實(shí)債呢并非是一個(gè)法律概念，因此也沒有明確的相關(guān)規(guī)定。
不過在《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第4號(hào)》中有對(duì)明股實(shí)債解釋：具體指投資回報(bào)不與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，不是根據(jù)企業(yè)的投資收益或虧損進(jìn)行分配，而是向投資者提供保本保收益承諾，根據(jù)約定定期向投資者支付固定收益，并在滿足特定條件后由被投資企業(yè)贖回股權(quán)或者償還本息的投資方式，常見形式包括回購(gòu)、第三方收購(gòu)、對(duì)賭、定期分紅等。
明股實(shí)債就像是一種債權(quán)股權(quán)混合產(chǎn)品，可能會(huì)存在兩種認(rèn)定一個(gè)是被認(rèn)定成股權(quán)，一個(gè)是被認(rèn)定成債權(quán)。對(duì)于被認(rèn)定成債權(quán)的，要看相關(guān)文件或合同中是否存在保本表述，在這里要遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則。
不過小編在這里想說的是對(duì)于“明股實(shí)債”，企業(yè)所得稅和增值稅存在雙重標(biāo)準(zhǔn)，這也就非常有可能出現(xiàn)上述企業(yè)所得稅按“股權(quán)投資”征稅，但增值稅按“債權(quán)投資”征稅的現(xiàn)象。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 非標(biāo)項(xiàng)目到期是否需要繳納增值稅？
