作者：楚濟(jì)慈

來源：零壹財(cái)經(jīng)（ID:Finance_01)

2021年，資本市場(chǎng)冰火兩重天。既有A股IPO數(shù)量和融資額雙創(chuàng)歷史新高、北交所敲鑼開市、資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新首批試點(diǎn)啟動(dòng)、董責(zé)險(xiǎn)迎需求潮，又有中概股暴跌變“中丐股”、跨境互聯(lián)網(wǎng)券商被點(diǎn)名“無照駕駛”、銀行股大面積破凈、恒大爆發(fā)債務(wù)危機(jī)等問題，總之，各有各的機(jī)遇，各有各的不幸。

2022年，資本市場(chǎng)如何發(fā)展？以點(diǎn)窺面，北交所上市公司轉(zhuǎn)板制度正式落地，意味著未來各交易所將要比拼的是服務(wù)水平和政策優(yōu)勢(shì)；中概股利空將要出盡，但在雙重監(jiān)管下，回歸或成為潮流；IPO及中概股回歸明顯加速，將為外資券商帶來新的機(jī)會(huì)；跨境互聯(lián)網(wǎng)券商何去何從？或許在未來數(shù)月會(huì)正式收到監(jiān)管通知；資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新首批試點(diǎn)啟動(dòng)，第二批試點(diǎn)還會(huì)遠(yuǎn)嗎？復(fù)盤過去，面向未來。 

 2021年9月2日，國(guó)家主席習(xí)近平在2021年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上發(fā)表視頻致辭時(shí)強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。11月15日，經(jīng)過70余天緊鑼密鼓、有條不紊地扎實(shí)推進(jìn)，我國(guó)第一家公司制證券交易所——北京證券交易所正式開市，首批81家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)集體上市。

數(shù)據(jù)顯示，開市首月，合格投資者開戶數(shù)超460萬(wàn)戶，較北交所成立這一消息宣布前增加約1.7倍。市場(chǎng)合計(jì)成交478.97億元，日均成交量較新三板精選層期間增加3.07倍；上市公司年化換手率達(dá)497.93%，與滬深交易所各板塊整體差距不斷縮小；11只新股集體上漲，平均漲幅接近111%。

開市之后，北交所的制度也在日益完善中。2022年1月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見》，意味著北交所上市公司轉(zhuǎn)板制度正式落地。根據(jù)上述文件，試點(diǎn)期間，符合條件的北交所上市公司可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板。

業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)板辦法象征意義要大于實(shí)際意義。根據(jù)新三板市場(chǎng)資深人士、廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹的觀點(diǎn)，精選層企業(yè)轉(zhuǎn)為北交所上市公司后，精選層企業(yè)所期待的上市公司身份、地方政府的支持、上下游和員工的認(rèn)可等上市公司該有的地位均已平等獲得。在朱為繹看來，對(duì)于2個(gè)億凈利潤(rùn)以下的企業(yè)來說，在北交所與轉(zhuǎn)板沒有多大的區(qū)別，再加上轉(zhuǎn)板會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)，萬(wàn)一通不過還有負(fù)面影響，得不償失。未來各交易所比拼的是服務(wù)水平和政策優(yōu)勢(shì)。

二、中概股變“中丐股”，跌跌不休

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年在美上市的281家中國(guó)概念股中，有226家股價(jià)呈現(xiàn)下跌狀態(tài)，跌幅超50%以上的個(gè)股有134家，跌幅超30%以上的達(dá)185家。具體來看，百度（BIDU.O）2021年下跌31%，老虎證券（TIGR.O）下跌38%，嗶哩嗶哩（BILI.O）下跌46%，阿里巴巴（BABA.N）下跌49%，陸金所控股（LU.N）下跌超60%，拼多多（PDD.O）下跌超過67%，慧擇（HUIZ.O）下跌超過79%，金融壹賬通（OCFT.N）下跌超過87%。

注：區(qū)間漲跌幅計(jì)算時(shí)間為2021年1月1日-2021年12月31日

從反壟斷、雙減政策、網(wǎng)絡(luò)安全審查，到年末外國(guó)公司問責(zé)法案細(xì)則出爐，中概股全年遭遇了各種利空因素的影響。反壟斷罰款對(duì)一些頭部中概股的財(cái)務(wù)狀況造成利空；雙減政策對(duì)教培行業(yè)影響巨大，高途（GOTU.N）、好未來（TAL.N）、新東方（EDU.N）等中概股公司的市值因此不斷縮水；此外監(jiān)管規(guī)則的細(xì)化和差異，也令中概股倍感壓力。

比如，美國(guó)證券交易委員會(huì)12月最終確定的《外國(guó)公司問責(zé)法案》實(shí)施規(guī)則，其中要求對(duì)包括中概股在內(nèi)的外國(guó)公司所聘審計(jì)機(jī)構(gòu)持有的審計(jì)底稿進(jìn)行檢查，在美上市公司如連續(xù)三年不能滿足監(jiān)管要求，將被禁止在美國(guó)證券交易所交易。

國(guó)內(nèi)方面，12月24日，證監(jiān)會(huì)宣布就《國(guó)務(wù)院關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市的管理規(guī)定(草案征求意見稿)》《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案管理辦法(征求意見稿)》，向社會(huì)公開征求意見。不過，這一舉措被解讀為，明確監(jiān)管政策，打消市場(chǎng)疑慮，提振市場(chǎng)信心的作用。專家對(duì)此表示，境外上市相關(guān)制度安排釋放三大信號(hào)，即完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，并不是對(duì)境外上市監(jiān)管政策的收緊；從增量做起，為存量安排充分的過渡期；證監(jiān)會(huì)將與境內(nèi)有關(guān)行業(yè)和領(lǐng)域主管部門建立監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，并積極推進(jìn)跨境審計(jì)監(jiān)管合作。

整體來看，在中美雙重監(jiān)管下，中概股公司退市和回歸成為潮流。據(jù)海通國(guó)際預(yù)計(jì)，未來2年至3年，中概股回歸的趨勢(shì)會(huì)持續(xù)，部分企業(yè)甚至將在美國(guó)、中國(guó)內(nèi)地、香港三地上市，加上香港交易所放寬二次上市規(guī)則，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，在境外上市選擇方面，香港的地位或?qū)⒓訌?qiáng)。

三、跨境互聯(lián)網(wǎng)券商被點(diǎn)名“無照駕駛”，未來數(shù)月或收“禁令”

2021年10月28日晚間，美股富途控股（FUTU.O）、老虎證券（TIGR.O）雙雙暴跌超20%。

起因是央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在“第三屆外灘金融峰會(huì)”上表示，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商屬在我國(guó)境內(nèi)無照駕駛，屬非法金融活動(dòng)。

在此兩周之前，即2021年10月14日，人民網(wǎng)刊文“個(gè)人信息保護(hù)法施行在即，跨境互聯(lián)網(wǎng)券商何去何從”，矛頭直指富途控股、老虎證券在用戶信息安全以及合法化、合規(guī)化方面兩大隱憂：一是信息收集安全問題，二是信息去向問題。

12月26日，孫天琦在“中小金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與有效監(jiān)管”內(nèi)部研討會(huì)上的發(fā)言中再次提到，無照駕駛屬于非法金融活動(dòng)，既有境內(nèi)的，也有跨境的。無照駕駛的非法跨境金融服務(wù)包含跨境開立銀行賬戶等銀行服務(wù)、跨境證券投資服務(wù)、跨境銷售保險(xiǎn)、跨境支付服務(wù)、跨境比特幣和ICO交易服務(wù)等。

資料顯示，富途控股和老虎證券，主營(yíng)券商業(yè)務(wù)，個(gè)人投資者可通過其APP購(gòu)買美股和港股。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月30日，富途和老虎共有近400萬(wàn)名跨境炒股者，其中富途共有232萬(wàn)開戶客戶數(shù)，老虎證券約有165萬(wàn)。前者注冊(cè)地為香港，擁有香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的1、2、3、4、5、7、9號(hào)牌照；后者注冊(cè)地為開曼群島，擁有美國(guó)、澳大利亞、新加坡等地的36類共計(jì)46張牌照及資質(zhì)。兩家公司均沒有內(nèi)地券商牌照。

12月17日下午，界面援引外媒報(bào)道稱，內(nèi)地將禁止富途控股及老虎證券等互聯(lián)網(wǎng)券商向內(nèi)地客戶提供離岸交易，該報(bào)道提到，互聯(lián)網(wǎng)券商或會(huì)在未來數(shù)月正式收到禁令通知。

四、注冊(cè)制改革漸入佳境，A股IPO融資創(chuàng)新高

2021年全年，A股市場(chǎng)（包含北交所以及其前身新三板“精選層”）共有524家企業(yè)首發(fā)上市，募資額為5437億元人民幣，IPO數(shù)量和募資額同比增長(zhǎng)20.74%和13.75%，雙雙創(chuàng)新高。注冊(cè)制IPO數(shù)量和募資額均超過核準(zhǔn)制，注冊(cè)制IPO數(shù)量占比達(dá)到68.89%，募資額達(dá)到64.44%，在中國(guó)資本市場(chǎng)全面實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制道路上更進(jìn)一步。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全球總共2430家企業(yè)IPO，總募資額4217億美元，滬深交易所上市企業(yè)數(shù)量和募資額占全球市場(chǎng)的21.56%和20.24%，港交所占比分別為3.99%和9.93%，合計(jì)IPO數(shù)量和募資額分別占全球市場(chǎng)的25.56%和30.16%。在全年募資額排名前十的IPO企業(yè)中，中國(guó)本土企業(yè)達(dá)到六席，包括快手、中國(guó)電信、京東物流、三峽能源等。

畢馬威報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)仍有770家企業(yè)正在進(jìn)行IPO申請(qǐng)，后備軍充足。主要是受到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的眾多上市申請(qǐng)推動(dòng)，顯示投資者及市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)板塊的信心及認(rèn)可。同時(shí)2021年11月北交所的開市，在一定程度上彌補(bǔ)了A股中中小企業(yè)流動(dòng)性不足的問題，北交所主要服務(wù)于專精特新“小巨人”，與當(dāng)前滬深交易市場(chǎng)相輔相成，將繼續(xù)支持中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。（相關(guān)閱讀：2021年全球IPO市場(chǎng)盤點(diǎn)：A股IPO創(chuàng)新高，全球十大IPO中國(guó)占六席）

五、外資巨頭進(jìn)軍中國(guó)證券業(yè)

在中國(guó)金融開放的大背景下，外資“盯”上了券商牌照。

早在2020年8月，兩家外資持股均為51%的合資券商——大和證券（中國(guó)）和星展證券（中國(guó)）相繼獲批。9月，意大利聯(lián)合圣保羅銀行與青島國(guó)資聯(lián)手，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立青島意才證券，外資股東持股51%；數(shù)日之后的2020年10月，渣打銀行（香港）遞交了申請(qǐng)?jiān)O(shè)立證券公司的材料，并獲得了證監(jiān)會(huì)接收。

進(jìn)入2021年4月之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)接收法國(guó)巴黎銀行的證券公司設(shè)立審批材料。下半年，美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)先后傳出向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交證券業(yè)務(wù)牌照申請(qǐng)的消息。報(bào)道稱，在遞交證券業(yè)務(wù)牌照申請(qǐng)之外，花旗還計(jì)劃在未來幾個(gè)月申請(qǐng)期貨牌照，并計(jì)劃未來兩年在中國(guó)內(nèi)地招聘約100名員工拓展業(yè)務(wù)。

最新消息顯示，法國(guó)巴黎銀行遞交的《證券公司設(shè)立審批》材料已獲得證監(jiān)會(huì)受理，擬發(fā)起設(shè)立券商名稱暫定為“法巴證券（中國(guó)）有限公司”。

根據(jù)公開信息，截至2021年底，國(guó)內(nèi)共有9家外資控股券商。分別是：匯豐前海證券、摩根大通證券（中國(guó)）、野村東方國(guó)際證券、大和證券（中國(guó)）、星展證券（中國(guó)）、瑞銀證券、瑞信方正證券、摩根士丹利華鑫證券、高盛高華證券。其中，匯豐前海證券是2017年在CEPA協(xié)議下設(shè)立的首家外資控股券商；摩根大通證券（中國(guó)）、野村東方國(guó)際證券、大和證券（中國(guó)）、星展證券（中國(guó)）也是新設(shè)的外資控股券商。

相關(guān)分析顯示，在資本市場(chǎng)改革下，中國(guó)IPO速度明顯加速，同時(shí)中概股回歸港股進(jìn)行“二次上市”都將為外資券商帶來機(jī)會(huì)。 

2021年12月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于啟動(dòng)資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)（北京）第一批試點(diǎn)項(xiàng)目的公告》。

公告顯示，為推動(dòng)證券期貨行業(yè)金融科技穩(wěn)妥發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，完善資本市場(chǎng)金融科技監(jiān)管機(jī)制，2021年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在北京地區(qū)率先啟動(dòng)資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)工作。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)工作要求，資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)（北京）專項(xiàng)工作組已完成第一批試點(diǎn)項(xiàng)目的征集遴選、專家評(píng)審、專業(yè)評(píng)估、社會(huì)公示等工作，現(xiàn)對(duì)16個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)試點(diǎn)予以公告。

表：資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)（北京）第一批試點(diǎn)項(xiàng)目

在首批擬納入試點(diǎn)的16個(gè)項(xiàng)目中，牽頭申報(bào)單位包括了4家市場(chǎng)核心機(jī)構(gòu)、4家證券公司、5家基金管理公司、1家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及1家區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，聯(lián)合申報(bào)單位包括多家市場(chǎng)核心機(jī)構(gòu)、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行以及科技企業(yè)。

16個(gè)項(xiàng)目的技術(shù)應(yīng)用覆蓋了大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)，以及安全多方計(jì)算、聯(lián)邦學(xué)習(xí)、云原生、信創(chuàng)等復(fù)合交叉技術(shù)應(yīng)用；業(yè)務(wù)場(chǎng)景方面則涵蓋了智能投顧、智能運(yùn)營(yíng)、智能交易、智能風(fēng)控、智能營(yíng)銷等資本市場(chǎng)各類業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

值得注意的是，此次項(xiàng)目中包含一個(gè)關(guān)于數(shù)字人民幣相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目名稱為“證券行業(yè)數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景創(chuàng)新試點(diǎn)”，由銀河證券牽頭申報(bào)，工商銀行聯(lián)合申報(bào)。

下一步，北京證監(jiān)局表示，工作組持續(xù)按照首善標(biāo)準(zhǔn)發(fā)揮北京金融科技創(chuàng)新資源和政策優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)，組織好首批試點(diǎn)項(xiàng)目運(yùn)行及第二批試點(diǎn)項(xiàng)目的征集遴選工作，持續(xù)為建設(shè)國(guó)家資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管體系提供“北京樣本”。

七、A股上市銀行超八成破凈，蘭州銀行“破凈發(fā)行”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日收盤，A股41家上市銀行總市值約為9.33萬(wàn)億元，較年初的9.64萬(wàn)億縮水3000多億元，相比疫情沖擊下的2020年有所好轉(zhuǎn)。

個(gè)股方面，2021年超過七成銀行股股價(jià)下跌，其中重慶銀行（601963.SH）、廈門銀行（601187.SH）股價(jià)2021年跌幅超過40%；在41家A股上市銀行中，僅有7家銀行的PB（市凈率）在1以上，其余34家銀行的PB均在1以下；同時(shí)，超過六成銀行股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)。

注：1、區(qū)間漲跌幅計(jì)算時(shí)間為2021年1月1日-2021年12月31日；

2、市值、市凈率時(shí)間為2021年12月31日； 

股價(jià)大面積下跌，也引起上市銀行的主要股東及董監(jiān)高頻頻出手進(jìn)行“馳援”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，郵儲(chǔ)銀行（601658.SH）、紫金農(nóng)商行（601860.SH）、平安銀行（000001.SZ）、渝農(nóng)商行（601077.SH）等共計(jì)10家銀行在2021年推出了穩(wěn)定股價(jià)方案，“維穩(wěn)”銀行數(shù)量創(chuàng)下了近年來新高。

此外，商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充步伐也在持續(xù)加速。據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，去年共有50家銀行發(fā)行多達(dá)63只永續(xù)債，發(fā)行額度達(dá)5855億元。同時(shí)，商業(yè)銀行二級(jí)資本債在2021年的發(fā)行額度再創(chuàng)新高。2021年全年，商業(yè)銀行二級(jí)資本債合計(jì)發(fā)行額度達(dá)6172.73億元，較上年再度增加數(shù)十億元。

IPO方面，2021年，重慶銀行（601963.SH）、齊魯銀行（601665.SH）、瑞豐銀行（601528.SH）、滬農(nóng)商行（601825.SH）四家銀行先后成功登陸A股市場(chǎng)。此外，蘭州銀行（001227.SZ）成功取得了證監(jiān)會(huì)A股上市批文。截止目前，仍有12家銀行在A股“門外”候場(chǎng)，這些銀行所處的審核狀態(tài)均已推進(jìn)至“預(yù)先披露更新”階段。 

最新消息顯示，蘭州銀行已于1月6日公布IPO網(wǎng)下發(fā)行配售及中簽結(jié)果。該次發(fā)行約5.7億股股份，其中網(wǎng)上發(fā)行量5.13億股，網(wǎng)上發(fā)行中簽率約為0.14%，有效申購(gòu)倍數(shù)約為738倍。值得注意的是，蘭州銀行該次IPO發(fā)行定價(jià)為3.57元/股，其發(fā)行后每股凈資產(chǎn)為4.33元，這意味著，股票還未上市，蘭州銀行發(fā)行價(jià)已經(jīng)“破凈”。

八、為高管買單：“康美藥業(yè)案”引爆“董責(zé)險(xiǎn)”

董責(zé)險(xiǎn)，是全球上市公司治理的一個(gè)重要組成部分，全稱為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及公司賠償責(zé)任險(xiǎn)（Directors & Officers Liability，簡(jiǎn)稱D&O），是對(duì)公司董事及高級(jí)職員在行使其職責(zé)時(shí)所產(chǎn)生的錯(cuò)誤或疏忽的不當(dāng)行為進(jìn)行賠償?shù)谋ｋU(xiǎn)合同。承保范圍包括庭外和解、判決或和解損失、律師費(fèi)以及對(duì)于公司事務(wù)正式調(diào)查的抗辯費(fèi)用等。

有數(shù)據(jù)顯示，目前，近100%的美國(guó)上市公司、90%以上的中國(guó)香港上市公司都投保了董責(zé)險(xiǎn)，但目前僅有不到10%的A股上市公司投保了董責(zé)險(xiǎn)，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間極為廣闊。

2020年，新證券法實(shí)施以及瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件讓董責(zé)險(xiǎn)在A股市場(chǎng)火了一把，投保率有明顯提升。根據(jù)財(cái)聯(lián)社數(shù)據(jù)，自2020年至2021年10月間，董責(zé)險(xiǎn)新增投保上市公司300余家，整體投保率提升超過50%。截至2021年10月底，市場(chǎng)已有650家上市公司投保，投保率約為15%。

去年11月，隨著“康美藥業(yè)虛假陳述民事訴訟案”一審判決結(jié)果宣判后，董責(zé)險(xiǎn)咨詢迎來小高峰。平安財(cái)險(xiǎn)表示，康美案中，董事高管、獨(dú)董們面臨的天價(jià)連帶賠償責(zé)任將董責(zé)險(xiǎn)這一過去小眾的險(xiǎn)種推向了前臺(tái)。案件宣判后，短短5個(gè)工作日內(nèi)，已經(jīng)收到超過50家上市公司的正式采購(gòu)咨詢。 

平安財(cái)險(xiǎn)也表示，15%的投保率相對(duì)于境外成熟證券市場(chǎng)超過90%的投保率而言仍然顯得不足。投保率低大致有六個(gè)原因：認(rèn)為公司正派經(jīng)營(yíng)，不可能會(huì)有問題；造假情況保險(xiǎn)均會(huì)拒賠；不犯錯(cuò)就無需擔(dān)責(zé)；獨(dú)董責(zé)任極少；老板不同意就放棄；認(rèn)為萬(wàn)一出事，有人會(huì)為自己埋單。 

如何進(jìn)一步提高上市公司董責(zé)險(xiǎn)的投保率？有業(yè)內(nèi)人士建議，監(jiān)管部門、交易所、上市公司協(xié)會(huì)等可對(duì)上市公司進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)；保險(xiǎn)公司也可更主動(dòng)地對(duì)上市公司進(jìn)行董責(zé)險(xiǎn)宣導(dǎo)；而上市公司則要正視自身及其“董監(jiān)高”所面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

九、元宇宙概念股火爆 & 關(guān)注函密集下發(fā)

2021年3月，元宇宙第一股ROBLOX（RBLX.N）在紐交所上市，上市首日暴漲54%，點(diǎn)燃資本市場(chǎng)。4月，英偉達(dá)（NVDA.O）宣布布局元宇宙業(yè)務(wù)，之后美國(guó)游戲公司Epic Games宣布完成新一輪10億美元融資，并計(jì)劃用以開發(fā)元宇宙；10月底，月活超30億的Facebook正式官宣改名為Meta，All in 元宇宙。同時(shí)，這股元宇宙熱潮也席卷國(guó)內(nèi)，騰訊、字節(jié)、百度等大廠也紛紛宣布加入布局行列。

元宇宙“高歌猛進(jìn)”，讓A股相關(guān)概念股也成為被炒作的熱點(diǎn)。根據(jù)Wind，2021年“元宇宙”50只概念股，區(qū)間自最低價(jià)的最大漲幅均超過11%，其中七成個(gè)股股價(jià)漲幅在50%以上。位居年度區(qū)間漲幅前三位的股票依次為全志科技（300458.SZ）、北京君正（300223.SZ）、士蘭微（600460.SH），分別上漲345.57%、281.40%、260.54%。

注：1、區(qū)間自最低價(jià)的最大漲幅、區(qū)間換手率的計(jì)算區(qū)間為2021年1月1日-2021年12月31日；

2、相對(duì)發(fā)行價(jià)漲跌幅、總市值的交易日期為2021年12月31日；

下半年，易尚展示（002751.SZ）、佳創(chuàng)視訊（300264.SZ）、當(dāng)虹科技（688039.SH）、順網(wǎng)科技（300113.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、中青寶（300052.SZ）等因“元宇宙”元素不斷封漲停板。在互動(dòng)易平臺(tái)，投資者對(duì)相關(guān)概念股的提問也大多與元宇宙有關(guān)。伴隨著股價(jià)熱炒，交易所密集下發(fā)關(guān)注函/監(jiān)管函，詢問基本聚焦在“公司是否借助元宇宙概念的熱點(diǎn)炒作公司股價(jià)?！痹诨貜?fù)關(guān)注函的內(nèi)容中，大多數(shù)公司表示看好元宇宙的未來，當(dāng)然部分公司也承認(rèn)：元宇宙概念目前依然是早期階段，存在較大不確定性。

臨近年底，傳來國(guó)內(nèi)“元宇宙”第一股的消息。12月28日，飛天云動(dòng)向港交所遞交招股書，“元宇宙”正是其招股書的主要“賣點(diǎn)“。招股書顯示，飛天云動(dòng)目前為元宇宙場(chǎng)景應(yīng)用層（或AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)）的領(lǐng)先供應(yīng)商，并已開始建立自己的元宇宙平臺(tái)。在中國(guó)AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)上，飛天云動(dòng)排名第一，2020年占有市場(chǎng)份額2.3%。若飛天云動(dòng)此次通過上市審核，將有望成為國(guó)內(nèi)“元宇宙”第一股。

作為中國(guó)第一大房地產(chǎn)企業(yè)，恒大2021年爆出了負(fù)債3000億美元的“信用危機(jī)”。雖然恒大第一時(shí)間發(fā)出聲明，表示堅(jiān)決會(huì)履行責(zé)任，保護(hù)客戶權(quán)益，但資本市場(chǎng)上恒大股價(jià)持續(xù)暴跌?？v觀2021年恒大股價(jià)，從年初的高點(diǎn)17.288港元跌至年末的1.42港元，跌幅超過90%。

2021年6月，三棵樹商票的逾期事件成為恒大股債雙殺的導(dǎo)火索，緊接著恒大美元債危機(jī)來襲。8月，央行、銀保監(jiān)會(huì)約談恒大；9月，由于恒大理財(cái)產(chǎn)品無法兌付到期利息從而引發(fā)理財(cái)產(chǎn)品爆雷，恒大危機(jī)愈演愈烈。與此同時(shí)，恒大方面也展開自救。9月，恒大高管簽下“保交樓”軍令狀；另一方面，恒大也在積極出售資產(chǎn)來化解危機(jī)。

由于債務(wù)虧空巨大，恒大于12月3日發(fā)布公告稱，首筆美元債違約，當(dāng)日即被廣東省政府約談并向恒大地產(chǎn)派出工作組督促推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置工作。這一舉動(dòng)被解讀為：恒大正式進(jìn)入核調(diào)和保全階段，恒大旗下相關(guān)的資產(chǎn)將逐步恢復(fù)正常的估值。同月13日，終于傳出一個(gè)重大好消息，恒大集團(tuán)債務(wù)危機(jī)以來的首筆大額商票轉(zhuǎn)讓成功，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.5億元。 

對(duì)于恒大債務(wù)危機(jī)，央行行長(zhǎng)易綱在10月的發(fā)言中表示，恒大風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)。作為一家房地產(chǎn)公司，恒大目前的主要風(fēng)險(xiǎn)是到期債務(wù)未能償還，部分工地停工，已預(yù)售的房產(chǎn)按時(shí)交付有不確定性。應(yīng)對(duì)措施方面，我們一是要避免恒大的風(fēng)險(xiǎn)傳染至其他房地產(chǎn)企業(yè)。二是要避免風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至金融部門。恒大負(fù)債約3000億美元，其中有三分之一是金融負(fù)債，債權(quán)人分散，還有抵押物，總體上恒大事件對(duì)金融行業(yè)的外溢性可控。我們應(yīng)對(duì)恒大事件的原則是，嚴(yán)格按照法律規(guī)定的受償順序，充分尊重并保護(hù)債權(quán)人和產(chǎn)權(quán)人的合法權(quán)益。在此過程中，尤其是要保護(hù)好已購(gòu)房消費(fèi)者的合法權(quán)益?？傮w而言，有信心能把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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原標(biāo)題： 復(fù)盤資本市場(chǎng)十大事件：哪些趨勢(shì)會(huì)延續(xù)到2022年？