資管裕道人 作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
于2020年7月17日被接管的新華信托、新時代信托，距離一年結(jié)束期僅有20天左右的時間。而來自信托百佬匯記者的消息顯示，兩家機構(gòu)的接管期均將延長。
公開市場消息可知，目前新華信托已經(jīng)完成資產(chǎn)清算和第三方審計的工作，而且已經(jīng)有包括國有行、招商局等在內(nèi)的意向方進行過接洽，接下來還有談判環(huán)節(jié)，接管期無法在7月16日前結(jié)束。
而另一家新時代信托，依然在加緊推進風險資產(chǎn)的處置工作當中。
兩家信托公司不一樣
之前的文章分析過，由于新華信托的集合信托業(yè)務很早就停止了下來，因此其資產(chǎn)負債情況比較明晰，而且也沒有什么歷史包袱。交銀信托在進駐接管之后，風險化解工作推得也比較順利。已經(jīng)有幾家來進行了洽談，延長接管期也是為了推進重組的落定。
反觀另一家新時代信托，情況則并沒有那么順利了。
自從中信信托進駐接管之后，重組工作進展并不順利。按照官方的說法，目前正積極推進有關重要資產(chǎn)、或有負債的確權(quán)處置的，努力為市場化股權(quán)重組創(chuàng)造有利條件。目前公司已經(jīng)對部分逾期信托項目的融資人提起了司法訴訟，并且獲得立案；加快資產(chǎn)的清收處置工作。
消息稱目前新時代信托被中信信托接管之后，工作推進相對較慢，目前整個公司人事仍處凍結(jié)狀態(tài)。
重組難度不可小視
新華信托和新時代信托，兩者作為明天系旗下的信托公司。在去年7月，銀保監(jiān)會派駐有關負責人進駐。從公開信息來看，兩家信托的接管組組長由銀保監(jiān)會領導擔任，副組長由機構(gòu)屬地銀保監(jiān)局領導與相關單位專家型領導擔任。
不過在6月4日，銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，調(diào)整新華信托接管組組長人選：保監(jiān)會信托部副主任唐煒將接任呂宙，出任新華信托接管組組長。
至此，信托部的兩位一把手和二把手分別都從監(jiān)管部門調(diào)整到了信托公司。
可是新時代信托不像新華信托那樣，與實控集團千絲萬縷的聯(lián)系。錯綜復雜的項目，以及投資人時不時地登門拜訪，目前還看不到新時代的重組方，更不知道新時代信托何時開啟自身的“新時代”。
信托風險處置加速
面對行業(yè)高企的風險以及有限的監(jiān)管資源，疊加決策層有關守住系統(tǒng)性金融風險底線的要求之下，銀保監(jiān)會終于發(fā)布了關于信托業(yè)風險資產(chǎn)處置的重磅文件《關于推進信托公司與專業(yè)機構(gòu)合作處置風險資產(chǎn)的通知》（下稱《通知》）。
此次《通知》的出臺，來的可以說非常及時甚至是有點落后。對于2019年以來不斷爆發(fā)的信托業(yè)風險，選擇在2021年發(fā)布《通知》這樣一份行業(yè)重磅文件，一方面源于不良資產(chǎn)處置機構(gòu)的不斷壯大、合作模式的成熟；另一方面是監(jiān)管對于行業(yè)通盤風險處置的考量。
仔細回看《通知》的內(nèi)容，其目標是為了推進信托業(yè)風險資產(chǎn)化解，促進行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。所以這次文件下發(fā)對象為各轄區(qū)內(nèi)的信托公司，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司（下稱信?；穑?，金融資產(chǎn)管理公司和地方 AMC等專業(yè)合作處置公司的機構(gòu)。
《通知》從處置信托業(yè)風險資產(chǎn)模式，構(gòu)建行業(yè)風險資產(chǎn)處置市場化機制，規(guī)范性風險資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務和壓實各方工作責任等四方面作出了部署，說明這份文件不是權(quán)宜之計而是深思熟慮。
AMC與信托公司的風險處置合作由來已久，而這一次通過文件的形式。將把這一塊的業(yè)務系統(tǒng)化和規(guī)劃化。對于四大和地方AMC而言是新的業(yè)務增長點，對于信托公司是卸掉歷史包袱，對于投資人而言是增加了本息收回的機會。當然，違反犯罪的必須接受法律的制裁。
中國信達搶先入局
6月22日，中國信達與中國信托業(yè)保障基金有限責任公司（簡稱“信托保障基金公司”）正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。這意味著，中國信達將作為首家AMC正式參與信托風險資產(chǎn)，也意味著，信托不良資產(chǎn)處置迎來新的契機。
信達與信保的合作協(xié)議，是對《通知》精神的具體貫徹落實，有了大公司的參與，其意義顯得格外不同。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，雙方將在信托業(yè)風險資產(chǎn)處置、信托公司風險化解、金融服務及其他等多個領域開展廣泛深入合作，推動信托業(yè)風險資產(chǎn)處置生態(tài)圈建設，共同助力化解信托業(yè)風險。雙方將進一步建立多層次溝通渠道，健全長效工作機制，推進合作關系不斷優(yōu)化，開啟全面深入合作新篇章。
其實中國信達和中國信保，本身就有著很深的淵源。從高管的調(diào)動中就可以一窺究竟。
分析認為，此次信達與信保的戰(zhàn)略合作可謂是優(yōu)勢互補，相得益彰。此次通知的出臺，給了信保基金處置行業(yè)風險一個明確的政策導向，而信保基金成立的目的之一也在于化解行業(yè)風險。信?；鸬膬?yōu)勢在于，對于各家信托公司的內(nèi)部情況較為了解；而在不良資產(chǎn)處置的資源配置方面，存在明顯的短板。
反觀中國信達，作為國內(nèi)四大AMC之一，在處置不良資資產(chǎn)方面有著豐富的行業(yè)經(jīng)驗，無論是對公還是對私。但是具體到信托行業(yè)方面的不良資產(chǎn)處置，可能會與銀行有很大的區(qū)別。而且相比較而言，信托資產(chǎn)的透明性更低，風控標準不明確，而且復雜程度更高。
以地產(chǎn)信托項目為例，動輒大幾億、數(shù)十億，都比較常見。因此AMC承接的門檻比較高，對資金、對團隊的要求很高，接手處置后往往也要走重整、重組之路。
問題在于，有著優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)的地產(chǎn)信托項目，不需要AMC介入；而需要介入的，基本都是爛尾樓一樣的資產(chǎn)。
更要緊的是，信托風險項目背后往往有復雜的地方關系與債務結(jié)構(gòu)，民營成分高的信托項目還可能存在復雜的利益鏈條，從投放到處置都可能不是簡單的市場業(yè)務邏輯。
AMC能否趟得動這些項目的“渾水”？拭目以待
寫在最后
從新華信托和新時代信托接管期的延長。可以看到信托公司風險處置和重組工作的推進需要時間，而且比想象的更為復雜，更為棘手。
而中國信達與中國信保牽手，無論業(yè)內(nèi)如何探討關于兩者在的優(yōu)劣勢以及存在的各種問題。兩家公司的簽約，本身就是一個積極的探索，值得肯定。
5家高風險信托公司不僅給行業(yè)，尤其是給投資人帶來了太大的傷害和損失。此次AMC與信達的牽手，應該會給業(yè)內(nèi)帶來好消息。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
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